20250112-浙商证券-可转债周度跟踪_平价与估值驱动_转债继续躁动_19页_1mb

可转债市场周度跟踪总结

核心观点

近期可转债市场表现强势，主要受益于权益市场机会增加，转债估值持续提升。从9月底反弹以来，可转债市场整体处于估值上升通道，尤其是平衡性和股性强转债的涨幅最为显著。短期资金面与基金业绩表现增强，推动资金进一步流入转债市场，助力估值提升。未来可关注红利与成长板块的个券机会。

市场表现

• 转债指数上涨：近一周中证转债指数走强，国证2000指数持续调整，但转债市场整体表现优于股票市场。
• 行业轮动明显：材料、金融、可选消费板块领涨，这些板块具防御属性。
• 估值提升显著：
  • 平衡性转债估值上升405%，近两周涨幅达142%。
  • 股性转债估值上升581%，近两周涨幅达287%。
  • 资金需求和基金业绩回升是驱动估值上行的主要因素。

个券推荐

• 稳健组合：永02转债、东杰转债、科利转债等。
• 低波组合：艾迪转债、晨丰转债、优彩转债等。
• 高波组合：福蓉转债、麒麟转债、运机转债等。

风险提示

• 经济基本面改善持续性不足。
• 债市出现超预期调整。
• 海外流动性宽松节奏弱于预期。
• 历史经验不能作为投资依据。

结语

转债市场在平价和估值双重推动下，盈利效应有望延续，投资者应关注红利与成长板块的个券机会，同时注意市场风险与政策变化。