> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油品期权市场分析总结（2026/03/03） ## 核心内容概述 本报告聚焦于液化气（PG）和原油（SC）期权市场，分析了标的期货合约的最新行情、期权因子变化以及市场压力支撑位等关键信息，并提供了相应的期权策略建议。 --- ## 标的期货市场数据 ### 液化气（PG）期货合约 - **标的合约**：PG2604 - **最新价**：4794元 - **涨跌**：271元 - **涨跌幅**：5.99% - **成交量**：184721万手 - **量变化**：+115373万手 - **持仓量**：85647万手 - **仓变化**：+5314万手 ### 原油（SC）期货合约 - **标的合约**：SC2604 - **最新价**：527.8元 - **涨跌**：43.5元 - **涨跌幅**：8.98% - **成交量**：190029万手 - **量变化**：+45717万手 - **持仓量**：44601万手 - **仓变化**：+5628万手 --- ## 期权因子分析 ### 液化气（PG）期权因子 - **成交量PCR**：0.36 - **量PCR变化**：-0.38 - **持仓量PCR**：0.65 - **仓PCR变化**：-0.05 - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率（23.64%）上方，加权隐波率47.63%，较前日上升18.56% - **压力位**：5250元 - **支撑位**：4200元 ### 原油（SC）期权因子 - **成交量PCR**：0.49 - **量PCR变化**：-0.15 - **持仓量PCR**：1.05 - **仓PCR变化**：+0.23 - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率（36.69%）上方，加权隐波率91.17%，较前日上升31.57% - **压力位**：570元 - **支撑位**：460元 --- ## 标的行情解析 ### 液化气（PG） 1. PG2604合约昨日收盘价4566元，较前日上涨42元（+0.92%） 2. 成交量和持仓量均有所增加，市场活跃度提升 3. 隐含波动率维持在均值0.2348上方，显示市场预期波动较大 4. 持仓量PCR为0.6561，处于近一年来的35.92%水平，表明多头持仓相对占优 ### 原油（SC） 1. SC2604合约昨日收盘价527.8元，较前日上涨43.5元（+8.98%） 2. 成交量和持仓量均显著上升，市场关注度提高 3. 隐含波动率维持在均值0.3669上方，显示市场对价格波动的预期偏高 4. 持仓量PCR为1.0473，处于近一年来的90.20%水平，表明多头持仓占主导 --- ## 期权策略建议 ### 方向性策略 - **液化气（PG）**：建议构建看涨期权牛市价差组合，如B_PG2604C4700和S_PG2604C4900 - **原油（SC）**：建议构建看涨期权牛市价差组合，如B_SC2604C520和S_SC2604C540 ### 波动性策略 - **风险提示**：地缘政治风险较大，市场波动性较高 - **建议**：不建议采用以卖方为主的策略（如单卖、双卖），因潜在下行风险较大 --- ## 关键信息总结 - **市场趋势**：液化气和原油期货均上涨，市场情绪偏乐观 - **波动性预期**：隐含波动率均高于年平均水平，显示市场对价格波动的预期较强 - **持仓结构**：多头持仓占主导，持仓量PCR处于较高水平 - **策略方向**：建议采用看涨方向性策略，避免卖方策略以控制风险 --- ## 图表说明 - **价格走势图**：反映液化气和原油期货价格走势 - **隐含波动率图**：显示期权隐含波动率变化趋势 - **持仓量PCR图**：展示市场持仓结构变化 - **成交额PCR图**：反映市场交易活跃度 - **持仓分布图**：揭示市场持仓集中度 - **压力支撑位图**：提供价格区间参考 --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，但不构成买卖建议 - 五矿期货不承担因使用本报告而导致的任何损失 - 本报告仅供内部研究和交流使用，未经许可不得复制、传播或存储 - 五矿期货总部位于深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - 联系方式：电话400-888-5398，网址www.wkqh.cn