> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油品期权市场总结（2026/03/26） ## 一、核心内容概览 本报告聚焦于**液化气（PG）期权**和**原油（SC）期权**的市场动态，涵盖标的期货价格走势、期权因子分析（包括量仓PCR、压力支撑位等）以及相应的策略建议。报告旨在为投资者提供市场参考，但不构成具体交易建议。 --- ## 二、标的期货市场数据 ### 液化气（PG）合约（pg2605） - **最新价**：6550元 - **涨跌**：-571元 - **涨跌幅**：-8.01% - **成交量**：364,281万手 - **量变化**：-184,489万手 - **持仓量**：66,363万手 - **仓变化**：+1,018万手 ### 原油（SC）合约（sc2605） - **最新价**：723.9元 - **涨跌**：-28元 - **涨跌幅**：-3.72% - **成交量**：143,986万手 - **量变化**：-64,085万手 - **持仓量**：54,405万手 - **仓变化**：-1,289万手 --- ## 三、期权因子分析 ### 1. 量仓PCR（Put/Call Ratio） #### 液化气（PG）期权 - **成交量PCR**：0.84 - **量PCR变化**：+0.5 - **持仓量PCR**：1.16 - **仓PCR变化**：+0.04 #### 原油（SC）期权 - **成交量PCR**：0.83 - **量PCR变化**：-0.05 - **持仓量PCR**：1.29 - **仓PCR变化**：-0.12 **主要观点**： - 液化气期权的持仓量PCR处于较高水平，显示市场看涨情绪较强。 - 原油期权的持仓量PCR同样偏高，表明投资者对油价上涨存在一定预期。 - 成交量PCR均低于1，说明看跌期权的成交量相对较少。 --- ### 2. 压力支撑位分析 #### 液化气（PG）期权 - **平值行权价**：6600元 - **压力位**：7500元 - **支撑位**：3400元 - **加权隐波率**：89.98% - **加权隐波率变化**：-6.43% - **年平均隐波率**：28.35% - **HISV20**：68.33% #### 原油（SC）期权 - **平值行权价**：720元 - **压力位**：940元 - **支撑位**：500元 - **加权隐波率**：107.89% - **加权隐波率变化**：-4.36% - **年平均隐波率**：44.17% - **HISV20**：73.39% **主要观点**： - 液化气期权的隐含波动率高于年平均，表明市场对价格波动的预期较高。 - 原油期权的隐含波动率同样高于年平均，反映市场对地缘政治和供需变化的敏感度。 - 压力位和支撑位分别代表了市场对价格可能的高点和低点的预期，投资者可关注这些关键价位。 --- ## 四、行情解读 ### 液化气（PG） - **价格走势**：pg2605合约昨日收盘价为6836元，较前日下跌2.31%。 - **波动率**：隐含波动率维持在均值0.2805上方，市场波动情绪偏强。 - **持仓量PCR**：1.1175，处于近一年来的高位（95.51%），显示市场看涨情绪浓厚。 ### 原油（SC） - **价格走势**：sc2605合约昨日收盘价为739.1元，较前日下跌8.19%。 - **波动率**：隐含波动率维持在均值0.4384上方，市场波动情绪偏强。 - **持仓量PCR**：1.4126，位于近一年来的高位（92.24%），显示市场对油价上涨的预期较强。 --- ## 五、期权策略建议 ### 1. 方向性策略 - **建议**：构建**看涨期权牛市价差组合策略**，以获取潜在的上涨收益。 - **理由**：市场整体偏涨，且持仓量PCR处于高位，看涨期权具备一定吸引力。 ### 2. 波动性策略 - **建议**：**不建议以卖方为主的策略**（如单卖、双卖）。 - **理由**：地缘政治风险较高，隐含波动率处于高位，卖方策略面临较大风险。 --- ## 六、附图说明 - **液化气价格走势图**：反映近期价格走势及波动情况。 - **原油价格走势图**：展示原油价格的短期变化趋势。 - **隐含波动率图**：显示市场对未来价格波动的预期。 - **持仓量PCR图**：揭示市场多空持仓比例。 - **持仓分布图**：反映市场参与者在不同行权价的持仓情况。 - **压力支撑位图**：提供价格可能的支撑与压力区域。 --- ## 七、免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。 - 报告不构成任何投资建议，亦不提供个性化交易策略。 - 投资者应独立评估市场风险，并在必要时咨询专业顾问。 --- ## 八、版权与使用声明 - 本报告版权归五矿期货有限公司所有。 - 未经书面许可，任何单位或个人不得以任何形式复制、传播或存储本报告内容。 - 本报告仅供参考，不构成买卖建议。 --- ## 九、公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系方式**：电话 400-888-5398 | 网址 www.wkqh.cn