20240806-东海证券-甘源食品-002991.SZ-公司简评报告_Q2淡季表现稳健_税收优惠净利率提升_5页_513kb

甘源食品（002991）Q2业绩分析总结

甘源食品在2024年上半年和第二季度表现出色，营收和利润实现大幅增长。H1营业收入达1042亿元，同比增长26.14%，归母净利润167亿元，同比增长39.26%。Q2营业收入为456亿元，同比增长49.0%，净利润75亿元，同比增长167.9%。产品结构方面，综合果仁及豆果、青豌豆等品类增长强劲，Q2在淡季中仍保持稳健，税收优惠政策显著提升净利率。渠道上，线上电商和零食专营店为主要增长动力，传统经销渠道因改革优化，但线上分流影响其表现。财务指标显示，毛利率略有下降，但净利率提升主要受益于产品结构调整和税收优惠。未来预测显示，公司2024-2026年净利润年均增长快速，估值PE下降至10X以内，维持“买入”评级。然而，需警惕原材料价格波动、食品安全和新品推广风险。整体而言，公司基本面强劲，全渠道战略和产品创新值得看好，但投资者应关注外部风险影响。

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