20241023-华安证券-甘源食品-002991.SZ-甘源食品2024Q3点评_税收优惠贡献弹性_4页_296kb

甘源食品2024年第三季度业绩报告显示，公司第三季度收入达563亿元，同比增长1558%，归属于母公司净利润111亿元，同比增长1710%。前三季度总收入1606亿元，净利润277亿元，增长显著，主要源于所得税优惠。收入增长主要来自量贩渠道，预计同比增长超50%，月销售额超过5000万元（含税），延续高增长趋势。其他渠道如会员商超稳健，KA商超仍在调整，电商渠道受抖音流量变化影响有所下降。尽管毛利率同比下降0.75个百分点至36.80%，但高新技术企业认定带来所得税率降至15%，提升了净利率至19.66%。投资方面，华安证券维持“买入”评级，上调未来三年盈利预测，预计2024年至2026年收入年均增速19-24%，净利润增速18-20%。风险包括渠道改革不确定性、竞争加剧和食品安全问题。总体来看，公司业绩超预期，潜力未改。