建筑材料行业：基金配置建材比例大幅回升，大幅加仓消费建材-20210423-广发证券-14页_942kb

报告摘要

建筑材料行业总结

核心内容

2021年第一季度，建筑材料行业在基金配置中表现突出，配置比例环比上升0.43个百分点至1.68%，接近标配。基金对消费建材板块的配置比例显著提升，而对玻纤板块则有所减仓。整体来看，建材行业估值处于历史均值附近，消费建材表现尤为亮眼，跑赢市场。

主要观点

基金配置比例上升：建材行业在偏股型基金中的配置比例为1.68%，环比上升0.43%，接近标配水平。
消费建材大幅加仓：基金对消费建材的配置比例为1.24%，环比上升0.44%，并超配0.69%。
玻纤减仓：玻纤配置比例为0.20%，环比下降0.07%，且略有低配。
水泥和玻璃小幅加仓：水泥配置比例上升0.04%，玻璃配置比例上升0.03%，但水泥仍低配0.50%，玻璃低配0.07%。
基金加仓重点：基金在2021Q1加仓了防水、五金龙头和C端消费建材公司，如东鹏控股、鲁阳节能、东方雨虹、坚朗五金等。
基金减仓重点：基金减仓了玻纤、光伏玻璃、部分消费建材个股，如科顺股份、长海股份、蒙娜丽莎等。
北上资金偏好龙头：陆股通持仓偏好建材各细分行业的优质龙头，尤其是消费建材细分龙头，如东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎等。
北上资金加仓情况：北上资金明显增持消费建材、玻纤和浮法玻璃板块，如帝欧家居、蒙娜丽莎、东方雨虹等。
北上资金减仓情况：北上资金减持水泥、光伏玻璃、五金龙头和二线B端建材公司，如塔牌集团、福莱特、坚朗五金等。
行业估值情况：建材行业PE估值低于历史平均水平，PB估值略高于历史平均水平。
行业表现：消费建材涨幅最大（22.4%），水泥涨幅（3.4%），玻纤和玻璃涨幅不佳（-3.5%和-17.6%），整体跑赢万得全A指数。

关键信息

基金配置情况

建材行业配置比例：2021Q1为1.68%，环比上升0.43%。
子板块配置比例：
- 消费建材：1.24%，环比上升0.44%
- 玻纤：0.20%，环比下降0.07%
- 玻璃：0.08%，环比上升0.03%
- 水泥：0.07%，环比上升0.04%

基金超配与低配情况

超配：消费建材（0.69%）、玻纤（0.01%）
低配：玻璃（0.07%）、水泥（0.50%）

基金持仓变动

加仓：东鹏控股（+6.77%）、鲁阳节能（+6.24%）、东方雨虹（+4.58%）、再升科技（+3.87%）、亚士创能（+3.10%）、旗滨集团（+2.56%）、坚朗五金（+1.91%）、伟星新材（+1.74%）、华新水泥（+1.11%）、冀东水泥（+0.79%）
减仓：科顺股份（-4.18%）、长海股份（-3.90%）、蒙娜丽莎（-3.44%）、天山股份（-1.98%）、菲利华（-1.71%）、中国巨石（-1.43%）、兔宝宝（-1.33%）、垒知集团（-1.10%）、中材科技（-0.86%）、福莱特（-0.79%）

北上资金配置情况

陆股通持仓比例排名前十：
- 东方雨虹（21.63%）
- 三棵树（14.24%）
- 中国巨石（8.95%）
- 蒙娜丽莎（8.83%）
- 海螺水泥（8.65%）
- 帝欧家居（8.05%）
- 北新建材（7.01%）
- 华新水泥（6.77%）
- 伟星新材（6.64%）
- 中材科技（6.55%）
陆股通增持排名前十：
- 帝欧家居（+7.12%）
- 蒙娜丽莎（+5.44%）
- 东方雨虹（+3.14%）
- 中材科技（+2.54%）
- 中国巨石（+1.66%）
- 旗滨集团（+1.55%）
- 三棵树（+1.04%）
- 北新建材（+0.95%）
- 伟星新材（+0.90%）
- 冀东水泥（+0.67%）
陆股通减持排名前十：
- 塔牌集团（-1.54%）
- 福莱特（-1.23%）
- 科顺股份（-1.15%）
- 祁连山（-0.95%）
- 永高股份（-0.68%）
- 海螺水泥（-0.65%）
- 天山股份（-0.53%）
- 南玻A（-0.46%）
- 坚朗五金（-0.31%）
- 华新水泥（-0.22%）

行业估值情况

PE估值：2021年4月22日为14.33，低于2012年以来的平均值18.64。
PB估值：2021年4月22日为2.52，略高于2012年以来的平均值2.11。

行业表现

消费建材：涨幅22.4%，跑赢市场。
水泥：涨幅3.4%，跑赢市场。
玻纤：涨幅-3.5%，跑输市场。
玻璃：涨幅-17.6%，跑输市场。
万得全A指数：涨幅-1.2%，整体表现不佳。

风险提示

基金前十大重仓股不能代表整体基金行为。
基金持股数据可能存在偏差。
投资涉及风险，证券价格可能会波动，过去的业绩并不保证未来的表现。

重点公司估值和财务分析

股票简称	股票代码	货币	最新收盘价	最近报告日期	评级	合理价值（元/股）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2021E）	PE（2022E）	EV/EBITDA（2021E）	EV/EBITDA（2022E）	ROE（2021E）	ROE（2022E）
海螺水泥	600585.SH	RMB	50.12	2021/3/28	买入	72.42	7.26	7.41	6.90	6.76	3.90	3.81	20.2	17.8
华新水泥	600801.SH	RMB	23.23	2021/3/28	买入	29.75	3.36	3.70	6.91	6.28	3.73	3.23	25.0	23.0
冀东水泥	000401.SZ	RMB	14.83	2021/3/17	买入	20.91	2.54	2.91	5.84	5.10	2.59	2.35	17.0	17.2
中国建材	03323.HK	HKD	12.26	2021/4/1	买入	13.50	1.82	2.07	5.63	4.95	4.62	13.39	12.8	13.1
天山股份	000877.SZ	RMB	15.70	2020/8/20	买入	24.98	2.43	2.74	6.46	5.73	4.56	4.12	19.5	18.9
祁连山	600720.SH	RMB	14.17	2021/4/13	买入	21.32	2.13	2.31	6.65	6.13	3.88	3.66	18.4	17.4
塔牌集团	002233.SZ	RMB	12.26	2020/4/25	买入	16.45	1.84	1.99	6.66	6.16	4.46	4.14	18.0	17.4
垒知集团	002398.SZ	RMB	7.71	2021/3/30	买入	13.05	0.65	0.84	11.86	9.18	7.99	6.35	13.0	14.7
旗滨集团	601636.SH	RMB	14.01	2021/4/9	买入	20.34	1.42	1.63	9.87	8.60	7.15	6.02	31.3	28.2
山东药玻	600529.SH	RMB	40.72	2020/5/12	买入	43.65	1.18	1.45	34.51	28.08	26.95	22.03	14.4	15.7
中国巨石	600176.SH	RMB	18.55	2021/3/25	买入	29.50	1.37	1.58	13.54	11.74	10.53	9.38	23.3	22.6
中材科技	002080.SZ	RMB	21.95	2020/10/22	买入	27.00	1.52	1.89	14.44	11.61	11.69	10.08	15.4	16.2
长海股份	300196.SZ	RMB	17.42	2021/4/12	买入	24.60	1.23	1.60	14.16	10.89	8.51	6.52	14.6	16.0
东方雨虹	002271.SZ	RMB	56.69	2021/4/19	买入	62.37	1.78	2.32	31.85	24.44	22.16	17.17	17.2	19.0
伟星新材	002372.SZ	RMB	25.18	2021/4/19	买入	26.53	0.88	1.05	28.61	23.98	23.18	19.58	30.3	33.0
北新建材	000786.SZ	RMB	44.65	2021/4/13	买入	68.40	2.28	2.80	19.58	15.95	15.85	12.78	19.7	20.5
蒙娜丽莎	002918.SZ	RMB	36.79	2021/4/8	买入	48.49	1.98	2.73	18.58	13.48	13.23	9.96	18.7	20.3
兔宝宝	002043.SZ	RMB	11.33	2021/4/2	买入	20.14	0.84	1.09	13.49	10.39	10.02	7.44	27.4	29.1
坚朗五金	002791.SZ	RMB	176.00	2020/12/9	买入	173.00	3.46	4.78	50.87	36.82	37.91	28.07	22.5	23.8