20180610-华泰证券-华泰零售·精彩每周报_继续推荐低估值优质消费标的_12页_946kb

报告摘要

本报告为华泰证券商业贸易行业周报，重点分析了行业近期表现、投资策略、重要资讯及公告提示等内容，旨在为投资者提供决策参考。

行业评级：商业贸易行业被评定为“增持（维持）”，表明分析师对行业未来持乐观态度。
市场表现：上周（06.04-06.08）商贸零售板块整体下跌3.08%，跑输上证综指。其中，超市板块跌幅最大，达6.22%。从估值角度看，贸易与百货板块PE最低，分别为20.71X和24.26X；而超市和连锁板块估值较高，分别为54.17X和25.58X。
投资策略：
- 主线一：纯线上流量红利逐步消失，实体门店回暖，苏宁易购通过渠道和品类拓展取得成效，建议买入。
- 主线二：可选消费持续复苏，三四线城市消费潜力凸显，推荐关注优质时尚珠宝企业（周大生、莱绅通灵）及低估值百货龙头（王府井）。
- 主线三：超市行业龙头正通过转型与管理创新提升盈利能力，推荐关注永辉超市（增持）与家家悦（买入）。

板块表现：商贸零售板块整体下跌3.08%，所有子板块均下跌，其中超市板块跌幅最大。
个股表现：
- 涨幅前五：深圳华强（+6.4%）、中央商场（+6.1%）、兰生股份（+5.4%）、东方市场（+3.5%）、兰州民百（+3.2%）。
- 跌幅前五：金洲慈航（-18.9%）、安德利（-17.7%）、秋林集团（-9.3%）、吉峰农机（-9.2%）、永辉超市（-8.8%）。

全渠道创新：
- 盒小马开业：大润发与盒马合作推出的“盒小马”品牌于6月2日开业，定位社区生鲜超市，主打线上下单、线下提货。
- 品超市亮相：物美旗下“品超市”于6月6日重装开业，提供高品质、低价格商品及便捷配送服务。
- 利群股份收购乐天玛特：通过反垄断审查，利群股份正式完成对乐天玛特的收购。
- 沃尔玛与腾讯战略合作：双方将在购物体验、支付创新、精准营销等领域展开深度合作。
- 居然之家探索艺术化家居卖场：推出“原创艺术家”项目，尝试将艺术元素引入家居卖场。
电商最前线：
- 天猫618生产专线：近40个家电品牌为天猫618开设生产专线，覆盖吸尘器、扫地机器人、净水器等热门品类。
- 苏宁红孩子2.0门店开业：苏宁上海首家红孩子2.0门店于6月1日开业，打造集购物、娱乐、服务于一体的体验式门店。
新消费探索：
- 小猪佩奇主题乐园开业：全球首个小猪佩奇室内主题乐园进驻上海LCM置汇旭辉广场。
- 南京新百养老项目落地：下属公司成功中标多个居家养老服务项目，推动大健康产业布局。

股票代码	股票名称	收盘价(元)	投资评级	EPS（元）	P/E（倍）
002024	苏宁易购	15.20	买入	0.45 / 0.16 / 0.32 / 0.53	33.78 / 95.00 / 47.50 / 28.68
603900	莱绅通灵	25.93	买入	0.91 / 1.14 / 1.51 / 1.94	28.49 / 22.75 / 17.17 / 13.37
002867	周大生	35.10	买入	1.24 / 1.53 / 1.88 / 2.25	28.31 / 22.94 / 18.67 / 15.60