20180610-财通证券-传媒行业周报_明星涉税事件带动板块回调_继续推荐优质成长标的_23页_1mb

传媒行业周报（第23周）总结

核心内容概览

• 投资评级：增持（维持），推荐优质成长标的。
• 行业表现：本周传媒板块下跌1.47%，跑输创业板，排名靠后。
• 事件影响：明星涉税事件引发板块回调，重点提及崔永元爆料、国家税务机关介入及影视免税制度预期变化。
• 政策动态：文化部澄清“国产游戏暂停备案”为机构调整，非行业限制。
• 重点推荐公司：横店影视、中国电影、金逸影视、分众传媒等。

主要观点

1. 短期影响：明星涉税事件对A股影视板块（尤其是非国企背景公司）造成明显冲击，板块短期承压。
2. 长期影响：该事件或成为规范艺人收入、引导行业良性发展的契机。
3. 行业前景：传媒行业整体估值处于历史低位，部分细分板块如电影、电视剧和游戏已出现复苏迹象。
4. 市场动态：影视板块中，横店影视、中国电影、金逸影视等院线公司表现相对稳健，分众传媒受益于行业景气度提升。

关键信息

本周行情回顾

• 板块表现：传媒指数下跌1.47%，在28个申万一级行业中排名第24。
• 核心组合表现：核心组合下跌0.39%。
• 个股涨跌前十：
  • 涨幅前三：宣亚国际（+13.18%）、元隆雅图（+12.80%）、麦达数字（+8.48%）。
  • 跌幅前三：华谊嘉信（-23.73%）、暴风集团（-17.91%）、华谊兄弟（-13.45%）。
• 停牌个股：共16只股票停牌，其中6家因“重大资产重组”，6家因“重大事项”，2家因“拟筹划重大资产重组”，2家因“拟披露重大事项”。
• 个股解禁预告：下月有3家公司有限售股解禁，包括当代东方、东方明珠和富春股份。

电影市场

• 票房表现：本周票房收入4.24亿元，同比下降46.0%，观影人次1401.3万，同比下降42.2%。
• 票房冠军：《超时空同居》以8.07亿元票房位列榜首，预测票房8.86亿元。
• 年初至今：电影市场票房达274.02亿元，同比增长20.23%，观影人次达8.19亿，同比增长17.14%。
• 下周上映：11部电影上映，其中《侏罗纪世界2》将于6月15日上映。

电视剧市场

• 收视率：《初婚》收视率1.30%，市占率7.13%；《归去来》在东方卫视和北京卫视分别收视率0.90%和0.55%。
• 网络播放量：《归去来》播放量21.7亿次，位列第一；《如果，爱》播放量9.5亿次，位列第二。

游戏市场

• 端游排行榜：腾讯占6席，网易占3席，西山居《剑网3》位列第五。
• 安卓端：《王者荣耀》以1044.1万下载量位列第一，《绝地求生：刺激战场》位列第二。
• 苹果端：《王者荣耀》、《梦幻西游》、《武林外传》分别位列第一、第二、第三。

行业动态

• 广播电视：2017年广播电视服务业总收入同比增长20.45%，其中广播广告收入增长6.67%。
• 互联网：2018年前4月互联网和相关服务业收入2649亿元，同比增长24.9%。
• 网络广告：中国网络广告收入达457亿美元，预计到2022年将增长至11.8%的复合年增长率。
• 独角兽企业：中国独角兽企业98家，位列全球第二。
• 移动应用：App Annie数据显示，2017年有2875个iOS应用年营收超100万美元。
• CDR：独角兽CDR市场化询价或将突破23倍市盈率红线。
• 小程序：阿拉丁5月TOP100小程序榜单中，小游戏占比上升至40%。
• 网络电影：人民日报海外版呼吁加强网络电影监管，推动行业规范化发展。
• 北美市场：2018年北美市场票房达50.17亿美元，同比增长24%。
• 现场娱乐：我国现场娱乐在线票务市场接近500亿元，但票价偏高、创新不足。
• 电竞与音频平台：美国“PlayVS”获1500万美元A轮融资，蜻蜓FM成为首家布局世界杯的音频平台。
• 企业动态：快手收购Acfun，欢聚时代投资Bigo，网易投资Bungie，华强方特启动IPO辅导，完美世界发布《我的起源》。

公司重要公告

• 万达电影：2018年5月票房7.6亿元，观影人次1,686.3万，1-5月累计票房43.8亿元，同比增长19.7%。
• 完美世界：预计2018年1-6月净利润区间为72,000万元-83,000万元，同比增长7.25%-23.63%。
• 恺英网络：与盛大游戏子公司达成战略合作，拓展IP游戏、影视、文学等业务。
• 电魂网络：上海分公司完成工商登记，取得营业执照。
• 中文在线：与快手签订战略合作协议，共同开发内容资源。
• 思美传媒：拟与塔牌绍兴酒、品瑞影视共同设立子公司，整合营销与内容产业链。

风险提示

• 外部政治经济剧烈变化风险
• 系统性风险
• 政策监管风险

投资建议

• 推荐标的：光线传媒、横店影视、金逸影视、中国电影、分众传媒、完美世界、顺网科技
• 评级标准：
  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
  • 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%

行业评级

• 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下

数据来源

• Wind
• 财通证券研究所
• 猫眼专业版
• 豆瓣
• 17173
• 时光网
• 新京报
• 36氪
• TechCrunch
• 联商网
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