20210710-西南证券-策略周报_全面降准助力科技牛走向高潮_16页_1mb

文档总结

核心内容

2021年7月9日，中国人民银行宣布将于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放约1万亿元的长期资金。此次全面降准被视为助力科技板块走向高潮的重要催化剂。

主要观点

• 科技牛趋势：当前A股有望走出比2013年更持久、更有韧性的科技牛市。原因包括更完善的注册制制度和更持久的产业趋势。
• 制度优化：2013年由于IPO暂停，企业通过外延并购提升业绩，但持续性较差。而当前创业板、科创板实施注册制，科技企业可快速上市，具备更强的持续发展能力。
• 产业趋势：新能源、物联网、军工等产业具有更持久的增长潜力，相较于2013年的影视、游戏与计算机等产业，更具发展韧性。
• 新能源板块：在“碳中和”战略下，新能源车和光伏产业受益于政策支持和技术进步，未来成长空间巨大。
• 半导体行业：受“缺芯”影响，行业进入补库存周期，芯片供需失衡可能持续至2022年，价格持续上涨，带动产业链整体景气。
• 投资策略：重点布局“碳中和”战略下的新能源车和新能源板块，以及半导体与物联网产业。可关注军工尖端产品领域的龙头企业。

关键信息

降准背景与影响

• 降准时间：2021年7月15日
• 释放资金：约1万亿元
• 政策支持：旨在支持实体经济，特别是中小微企业，降低综合融资成本

2021年科技牛前景

• 对比2013年：当前科技牛更持久、更具韧性
• 政策保障：国家对新能源、半导体等产业的政策支持明确
• 市场需求：新能源车、光伏等产业市场需求旺盛，具备持续增长潜力

新能源产业分析

• 新能源车：2020年全球销量324万辆，渗透率近4%；中国渗透率5.9%，预计2025年将达20%
• 光伏产业：2020年多晶硅产量39.2万吨，同比增长14.6%；新增装机量48.2GW，连续8年全球首位
• 政策支持：国家能源局推动屋顶分布式光伏试点，目标是提高光伏装机量和渗透率

半导体行业分析

• 行业现状：受“缺芯”影响，行业进入补库存周期，价格持续上涨
• 技术趋势：算力需求提升推动半导体行业发展，异构集成、第三代半导体、光子芯片等技术不断突破
• 价格调整：主要半导体代工厂商如台积电、中芯国际等已宣布涨价，预计未来继续上涨

投资建议

• 重点行业：新能源车、新能源、半导体、物联网、军工
• 标的推荐：
  • 新能源车：宁德时代（300750）、长安汽车（000625）
  • 新能源：隆基股份（601012）、通威股份（600438）
  • 半导体：天奈科技（688116）、中芯国际（688981）、北方华创（002371）
  • 物联网：乐鑫科技（688018）、泰晶科技（603738）
  • 军工：西部超导（688122）、光威复材（300699）、航发动力（600893）

市场行情

• 本周指数表现：上证综指上涨0.15%，深证成指上涨1.18%，创业板指上涨2.26%，科创50上涨2.96%
• 申万行业涨跌幅：有色金属（+14.03%）、电气设备（+7.16%）、化工（+6.94%）等板块涨幅居前；休闲服务（-4.91%）、食品饮料（-4.38%）等板块跌幅较大

股市流动性

• 北上资金：净流入83亿元，主要流入五粮液、万华化学、北方稀土
• 基金发行：本周新成立股票型+混合型基金41只，规模252亿元
• 融资融券：两融余额17908亿元，占A股流通市值比例2.61%
• 新股上市：本周上市14家新股，增发与IPO募资192亿元

估值水平

• A股整体PE（TTM）：17.58，较上周上升0.12
• 非金融石油石化PE（TTM）：25.93，较上周上升0.37
• 创业板PE（TTM）：52.48，较上周上升0.92
• 科创板PE（TTM）：63.47，较上周上升1.09

风险提示

• 中美冲突激化：可能对科技行业造成不利影响

相关研究

• 本报告参考了多项策略周报及专题分析，涵盖科技牛、碳中和、半导体、新能源车、外资投资等多个方面

分析师信息

• 分析师：朱斌
• 执业证号：S1250515070001
• 联系方式：电话 021-68415861，邮箱 zhbin@swsc.com.cn

重要声明

• 本报告仅供专业投资者使用
• 信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险