20210710-五矿期货-股指周报_超预期全面降准_IH短线做多_24页_1mb

报告摘要

五矿期货股指周报总结

核心内容

本周五矿期货发布股指周报，重点分析了宏观经济、企业盈利、利率与信用环境、流动性及估值等多方面因素，为投资者提供交易策略建议。

主要观点

经济与企业盈利：
2021年第一季度GDP增速为18.3%，名义GDP增速为21.18%，考虑到基数效应，增长略不及预期。6月份PMI为50.9，处于荣枯线上方，但较5月份回落，显示经济复苏势头减弱。5月份消费增速为12.4%，出口增速为27.9%，仍保持较强韧性。企业盈利方面，一季度归母净利润2年复合增速为12.56%，小幅下降，但经营净现金流较2019年一季度有所增长。
利率与信用环境：
十年期国债利率大幅下行至3.0052%，处于近期偏低位置，显示市场对经济前景的担忧。隔夜Shibor利率上行至2.206%，处于较高水平。M1增速6.1%，较前月下降0.6个百分点；M2增速8.6%，小幅上升。6月份社融规模为3.67万亿元，超出预期，社融累计同比由-19.33%升至-14.85%，显示信用环境边际改善。
流动性：
外资单周净买入83亿元，显示外资对市场的信心有所恢复。偏股型基金发行量大幅减少，仅152亿元，处于偏低水平。股东减持增加，净减持111亿元，但减持力度仍属正常范围。IPO数量增加至12个，恢复至6月中旬水平。
估值：
市盈率处于中等偏低水平，市净率未见明显变化。IH指数点位较低，叠加全面降准政策，短期存在反弹机会。

关键信息

股指走势：
上周各大股指涨跌不一，上证综指微涨0.15%，沪深300微跌0.23%，中证1000涨幅较大，达3.39%。IH指数跌幅较大，达1.12%，但其点位较低，短期有反弹预期。
交易策略建议：
- IC多单：长期持有，推荐等级为★★★★★，核心逻辑为估值没有明显泡沫，IC长期存在贴水。
- IH多单：逢低买入，推荐等级为★★★☆☆，盈亏比为3:1，推荐周期为1个月，核心逻辑为全面降准政策有望改善经济下行预期，利好IH。

重要事件

全面降准：本周全面降准政策出台，对市场流动性产生积极影响，成为IH指数短期反弹的重要驱动因素。

总结

本周市场整体呈现震荡格局，经济复苏势头减弱，企业盈利增长放缓，利率处于低位但信用环境边际恶化。流动性方面，外资净买入，但偏股型基金发行减少、股东减持增加、IPO数量回升，整体资金面呈中性偏弱状态。IH指数因点位较低及降准政策影响，短期有反弹机会，建议投资者逢低买入IH多单。IC指数因长期贴水，建议持有少量多单。整体来看，市场短期以震荡为主，各大指数间略有分化。

附录

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