机械行业2018年1月份投资策略：1月建议重点配置工程机械、轨交板块-20180108-上海证券-13页-1mb

机械设备行业2018年1月投资策略总结

核心内容

2018年1月，机械设备行业整体表现弱于大盘，板块下跌0.8%，在28个行业中排名第13位。尽管行业盈利有所改善，但估值仍偏高，市盈率为51.43，排名第四。分析师建议重点配置工程机械和轨交板块，认为这两个子行业在未来具有较好的增长潜力。

主要观点

工程机械：量价齐升，行业进入最佳蜜月期

• 2017年12月挖掘机销量达14005台，同比增长102.6%；全年累计销量140302台，同比增长99.5%。
• 2017年全年国内大挖（≥30t）销量增长最快，达154.8%，表明供给侧改革及大宗商品生产活动旺盛。
• 2018年行业预计销量增长10-20%，一季度仍保持乐观增长预期，2018年1月销量有望高增长。
• 2017年12月小松宣布涨价，预示行业整体涨价趋势，国产厂商可能跟进。

轨交板块：未来趋势向上明显

• 2018年铁路固定资产投资预计为7320亿元，同比下降8.6%，但投资结构将优化，机车车辆购置投资占比有望超过20%。
• 高铁投产新线里程大幅增长，预计2018年达3500公里，动车组招标和投放数量将显著改善。
• 2018-2020年动车组招标量有望保持在350-400列/年，复兴号将成为招标主力。
• 2017年动车组招标数量为311列，较2016年增长显著，显示行业拐点向上。

关键信息

2018年1月投资建议组合

重点推荐公司分析

• 恒立液压：2017Q3业绩超预期，毛利率和净利率显著改善。公司液压泵阀系统持续放量，未来有望成为世界级液压件龙头企业。
• 康尼机电：并购龙昕科技后形成“轨交+消费电子”双业务格局，城轨门系统市场占有率超50%，高铁门系统业务增长显著。
• 伊之密：2017年前三季度收入和净利润大幅增长，公司通过持续研发、多元化布局、国际化战略等成功因素，成为模压设备行业成长明星。

风险提示

• 行业估值偏高，存在回调风险。
• 宏观经济下行可能影响下游需求，进而对行业造成压力。

结构分析

一、2017年12月份板块回顾

• 机械行业整体下跌0.8%，跑输沪深300指数（+0.62%）。
• 市盈率为51.43，排名第四，估值偏高。
• 个股表现分化，部分股票涨幅显著，部分跌幅较大。

二、工程机械行业分析

• 挖掘机销量大幅增长，尤其大挖增速最快。
• 行业价格上行趋势明显，小松率先涨价，国产厂商或跟进。
• 宏观数据表明房地产和基建建设依然旺盛，为行业提供支撑。

三、轨交行业分析

• 铁路固定资产投资略有下降，但结构优化。
• 高铁投产新线大幅增长，动车组招标和投放数量改善。
• 复兴号将成为未来动车组招标的主力。

四、投资建议与重点推荐公司

• 推荐恒立液压、康尼机电、伊之密三家公司。
• 三家公司均表现出良好的增长潜力和盈利能力，具有较高的投资价值。

五、风险提示

• 行业估值偏高。
• 宏观经济下行可能影响下游需求。

投资评级说明

• 股票投资评级：增持表示股价将强于沪深300指数20%以上。
• 行业投资评级：增持表示行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
• 评级体系为相对评级，仅供参考，不构成买卖建议。

免责条款

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