机械设备行业：工程机械完美收官，挖掘机年销售超14万台-20180108-东北证券-11页-1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

2017年，机械设备行业整体表现强劲，尤其在工程机械和半导体设备领域。全年挖掘机械销量达14.03万台，同比增长99.5%，仅次于2010年和2011年。大、中、小挖销量分别增长154.8%、138.2%和89.2%，出口销量增长32%，占国内市场约7%的份额。从行业数据来看，需求依然旺盛，更新缺口较大，预计未来挖掘机市场将维持当前水平。

在半导体设备领域，国家集成电路产业投资基金注资华虹，支持其建设12英寸晶圆代工厂，国内在建晶圆厂投资达5700亿元，计划阶段投资约7300亿元。国内企业在产业链各环节均有快速成长，建议重点关注北方华创、亚翔集成、晶盛机电、长川科技、至纯科技等公司。

主要观点

工程机械

• 挖掘机销量大幅增长，市场需求旺盛，更新缺口大。
• 未来将维持当前中枢水平，建议关注工程机械龙头三一重工。
• 挖掘机市场高景气度带动上游核心零部件供不应求，重点关注恒立液压。

油服行业

• 三桶油2018年资本开支预计增长30%，利好油服企业。
• 民营设备企业订单情况仍需观察，建议关注海油工程、中海油服。

半导体设备行业

• 国内半导体行业将持续保持高景气度，建议重点关注北方华创、亚翔集成、晶盛机电、长川科技、至纯科技等公司。

3C设备行业

• 全球智能手机生产增长6.5%，带动面板行业高速发展。
• 柔性OLED和全面屏带来模组工程装备更新换代机会，建议关注联得装备、精测电子、智云股份。

天然气行业

• 天然气价格上涨，短期利好储运设备和进口环节。
• 建议关注中集安瑞科。

关键信息

• 核心投资组合：科达洁能、郑煤机、三一重工、中集集团、亚翔集成、恒立液压、伊之密、联得装备、杰克股份、亚翔集成、精测电子等。
• 重点公司财务数据：
  • 科达洁能：现价11.74元，2017E EPS 0.43元，2018E EPS 0.54元，2019E EPS 0.66元，2017E PE 27.30倍，2018E PE 21.74倍，2019E PE 17.79倍，评级“买入”。
  • 恒立液压：现价32.43元，2017E EPS 0.45元，2018E EPS 0.56元，2019E EPS 0.70元，2017E PE 72.07倍，2018E PE 57.91倍，2019E PE 46.33倍，评级“增持”。
  • 三一重工：现价9.59元，2017E EPS 0.33元，2018E EPS 0.41元，2019E EPS 0.47元，2017E PE 29.06倍，2018E PE 23.39倍，2019E PE 20.40倍，评级“增持”。
  • 亚翔集成：现价28.35元，2017E EPS 0.94元，2018E EPS 1.39元，2019E EPS 1.84元，2017E PE 30.16倍，2018E PE 20.40倍，2019E PE 15.41倍，评级“买入”。
  • 郑煤机：现价7.12元，2017E EPS 0.31元，2018E EPS 0.51元，2019E EPS 0.54元，2017E PE 22.97倍，2018E PE 13.96倍，2019E PE 13.19倍，评级“买入”。

行业数据

指标	数值
成分股数量（只）	364
总市值（亿）	31,817
流通市值（亿）	18,768
市盈率（倍）	48.89
市净率（倍）	2.06
成分股总营收（亿）	11,775
成分股总净利润（亿）	384
成分股资产负债率 (%)	62.88

本周重点新闻

1. OLED驱动IC市场：随着OLED面板产能扩张，驱动IC市场规模预计增长至30亿元，年复合增长率达65%。
2. 智能汽车发展：发改委提出到2020年智能汽车新车占比将达50%。
3. 电动汽车充换电服务：国家监管20省市电动汽车充换电服务费用。
4. 三星投资半导体：未来四年计划投资20万亿韩元用于半导体事业。
5. AT&T开通5G：宣布将于2018年底在美国十几个城市提供5G网络服务。

下周重点公告

• 联得装备：召开2018年第一次临时股东大会。
• 郑煤机：召开2018年第一次临时股东大会。
• 劲拓股份：召开2018年第一次临时股东大会。

投资建议

• 核心组合：科达洁能、郑煤机、三一重工、中集集团、亚翔集成、恒立液压、伊之密、联得装备、杰克股份、精测电子等。
• 推荐标的：根据行业表现和增长潜力，推荐关注联得装备、精测电子、智云股份、北方华创、亚翔集成、晶盛机电、长川科技、至纯科技等公司。

分析师简介

• 刘军：机械行业首席分析师，2016年加入东北证券研究所，曾获新财富最佳分析师第四名、水晶球卖方分析师第四名。
• 张晗：美国杜兰大学金融学硕士，2016年加入东北证券研究咨询分公司，任机械行业研究助理。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。

东北证券联系方式

• 网址：http://www.nesc.cn
• 电话：400-600-0686
• 地址：
  • 中国吉林省长春市生态大街6666号，邮编130119
  • 中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座，邮编100033
  • 中国上海市浦东新区杨高南路729号，邮编200127
  • 中国深圳市南山区大冲商务中心1栋2号楼24D，邮编518000

机构销售联系方式

• 华东地区：

  • 袁颖（总监）：021-20361100 / 13621693507 / yuanying@nesc.cn
  • 王一：021-20361267 / 13761867866 / wangyi@nesc.cn
  • 王博：021-20361111 / 13761500624 / wangbo@nesc.cn
  • 李寅：021-20361229 / 15221688595 / liyin@nesc.cn
  • 杨涛：021-20361106 / 18601722659 / yangtao@nesc.cn
  • 刘睿：021-20361112 / 13120728563 / liurui@nesc.cn
  • 阮敏：021-20361121 / 13564972909 / ruanmin@nesc.cn
  • 李喆莹：021-20361101 / 13641900351 / lizy@nesc.cn
  • 李流奇：021-20361102 / 13120758587 / lilq@nesc.cn
  • 齐健：021-20361258 / 18221628116 / qijian@nesc.cn

• 华北地区：

  • 李航（总监）：010-58034553 / 18515018255 / lihang@nesc.cn
  • 殷璐璐：010-58034557 / 18501954588 / yinlulu@nesc.cn
  • 温中朝：010-58034555 / 13701194494 / wenzc@nesc.cn
  • 夏一然：010-58034561 / 15811140346 / xiayiran@nesc.cn
  • 曾彦戈：010-58034563 / 18501944669 / zengyg@nesc.cn
  • 金婷：010-58034559 / 13439651862 / jinting@nesc.cn

• 华南地区：

  • 邱晓星（总监）：0755-33975865 / 18664579712 / qiuxx@nesc.cn
  • 刘璇：0755-33975865 / 18938029743 / liu_xuan@nesc.cn
  • 王之明：0755-33975865 / 15999555916 / wangzm@nesc.cn
  • 林钰乔：0755-33975865 / 13662669201 / linyq@nesc.cn
  • 周逸群：0755-33975865 / 18682251183 / zhouyq@nesc.cn