20180108-东兴证券-机械行业周报_关注工程机械_轨道交通行业投资机会_12页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本报告是东兴证券机械行业周度报告，发布于2018年1月8日，主要分析了工程机械和轨道交通行业的投资机会，并提供了相关投资策略和推荐组合。

行业整体表现

• 中信机械指数：本周变动幅度为 2.36%，同期沪深300指数变动为 2.68%，中信机械指数跑输沪深300指数 0.32个百分点，在29个行业大类中位列第九位。
• 2018年累计表现：中信机械行业指数累计变动幅度为 2.36%，相对沪深300指数累计超额收益为 -0.32%，在29个行业大类中位列第十二位。
• 行业估值：截至本周末，中信机械行业指数市盈率 61.8倍，较去年同期明显下降，得益于盈利能力回升。

细分行业表现

申万三级子行业

• 表现最好的：
  • 楼宇设备（申万）：收益率 6.6%
  • 冶金矿采化工设备（申万）：收益率 4.2%
  • 制冷空调设备（申万）：收益率 4.1%
• 表现最差的：
  • 环保设备（申万）：收益率 0.3%
  • 农用机械（申万）：收益率 0.4%
  • 仪器仪表Ⅲ（申万）：收益率 0.8%

概念指数

• 表现最好的：
  • 冷链物流指数：相对沪深300指数收益率 1.3%
  • 3D打印指数：相对沪深300指数收益率 1.0%
  • 智能物流指数：相对沪深300指数收益率 0.2%
• 表现最差的：
  • 传感器指数：相对沪深300指数收益率 -2.1%
  • 智能交通指数：相对沪深300指数收益率 -1.9%
  • 物联网指数：相对沪深300指数收益率 -1.5%

投资策略及重点推荐

工程机械行业

• 行业景气度：挖掘机销量持续超预期，工程机械行业持续景气。
• 销量数据：
  • 2017年1-12月，25家主机制造企业共销售挖掘机械产品 140,303台，同比涨幅 99.5%。
  • 2017年12月，销售挖掘机械产品 14,005台，同比涨幅 102.6%。
• 2018年预期：预计2018年挖掘机销量突破 16万台，同比增速 20% 左右。
• 增长驱动：
  • 国内基建市场拉动预期充分。
  • “一带一路”沿线国家进入人口红利释放期，公共基础设施建设需求巨大。
• 重点推荐：
  • 三一重工（600031）
  • 恒立液压（601100）

轨道交通行业

• 行业进展：2017年铁路建设有序推进，全国铁路行业固定资产投资完成 8010亿元，其中国家铁路完成 7606亿元。
• 新增投资：新开工项目 35个，新增投资规模 3560亿元。
• 投产新线：投产新线 3038公里，“四纵四横”高铁网提前建成运营。
• 投资建议：关注轨交行业业绩确定性增长的低估值行业龙头。
• 重点推荐：
  • 中国中车（601766）
• 关注公司：
  • 中铁工业（600528）
  • 康尼机电（603111）

投资组合

本周推荐组合

• 组合收益率：0.25%
• 跑输情况：
  • 跑输中信机械行业指数 2.11个百分点
  • 跑输沪深300指数 2.43个百分点
• 组合构成：
  • 三一重工（600031）：权重 20%，周涨跌幅 5.73%，收益率 1.15%
  • 中国中车（601766）：权重 20%，周涨跌幅 4.71%，收益率 0.94%
  • 陕鼓动力（601369）：权重 20%，周涨跌幅 0.00%，收益率 0.00%
  • 杰克股份（603337）：权重 20%，周涨跌幅 -5.67%，收益率 -1.13%
  • 科恒股份（300340）：权重 20%，周涨跌幅 -3.53%，收益率 -0.71%
• 组合小计：0.25%

下周推荐组合

• 调整内容：
  • 剔除：陕鼓动力、杰克股份
  • 增加：中集集团、先导智能、晶盛机电
• 组合构成：
  • 三一重工（600031）：权重 20%
  • 中国中车（601766）：权重 20%
  • 中集集团（000039）：权重 20%
  • 先导智能（300450）：权重 15%
  • 晶盛机电（300316）：权重 15%
  • 科恒股份（300340）：权重 10%

风险提示

• 宏观经济下行：可能对行业产生不利影响。
• 复兴号招标低于预期：可能影响轨道交通行业增长预期。

关键信息

• 2017年工程机械行业表现强劲，尤其是挖掘机销量。
• 冷链物流指数在概念题材中表现最佳，显示出较高的增长潜力。
• 轨道交通行业投资有序推进，具备确定性增长机会。
• 重点推荐公司包括三一重工、中国中车、恒立液压、中集集团、先导智能、晶盛机电。
• 投资组合需关注行业龙头和低估值公司，以应对市场波动。
• 行业和公司评级基于相对沪深300指数的收益率表现，分为“看好”、“中性”、“看淡”、“回避”等。