20180108-申万宏源-机械高频数据周报_高铁迎来通车高峰_轨交板块确定性高_33页_1mb

机械行业投资分析报告总结（2018年1月8日）

核心观点

• 核心组合：康尼机电、伊之密、杰克股份、浙江鼎力、三一重工、恒立液压。
• 重点推荐股票池：杰克股份、天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技。
• 投资策略：
  • 高铁迎来通车高峰，轨交板块确定性高。
  • 挖机全年销量突破14万台，工程机械企业利润有望超额释放。
  • 全球产业链重构背景下，推荐具备优势竞争力的机械企业，重点关注轨交、工程机械、半导体、面板行业及各细分领域龙头。
  • 关注工业机器人、高端机床等高端制造领域的机遇。

上周市场回顾

• 沪深300指数上涨2.68%，机械行业指数上涨2.59%，弱于大盘。
• 申万三级子行业中，楼宇设备涨幅最高（6.57%），环保设备涨幅最低（0.29%）。
• 机械设备板块市盈率49.42，高于沪深300市盈率14.67。

宏观数据

国内宏观

• 固定资产投资稳定增长，2017年1-11月全社会固定资产投资57.51万亿元，同比增长7.2%。
• 基础设施建设投资完成额15.72万亿元，同比增长15.5%。
• 房地产投资完成额12.81万亿元，同比增长4.1%。
• 通用设备制造业固定资产投资完成额12041亿元，同比增长1.7%。
• 专用设备制造业固定资产投资完成额11187亿元，同比增长2.7%。
• 新增中长期贷款10-11月平均增速达9.0%，较前两个月大幅提升。
• 发电量1-11月累计5.71万亿千瓦时，同比增长6.4%；11月单月发电量5196亿千瓦时，同比增长3.2%。
• PMI指数12月为51.60%，连续17个月高于荣枯线，制造业保持平稳增长。

国际宏观

• 美国制造业PMI12月为59.7%，较上月上升1.5个百分点，扩张趋势趋缓。
• 德国制造业PMI12月为63.3%，较上月上升0.8个百分点，扩张趋势不变。
• 我国出口交货值11月同比增长6.4%，其中汽车制造业出口交货值同比增长19.5%，显著超预期。

原材料价格

• 天然橡胶期货结算价下跌0.33%，动力煤上涨2.65%，焦煤上涨4.33%，钢材综合价格指数下降1.09%。

子板块观点

工程机械

• 销量持续高增长：2017年11月挖掘机销量同比增长99.5%，装载机销量增长42.7%，汽车起重机销量增长182.2%。
• 海外市场拓展：山推俄罗斯市场装载机销售实现新突破，2017年累计发运主机同比增长72%。
• 投资策略：工程机械行业持续复苏，龙头企业利润有望超额释放，重点关注恒立液压、三一重工、徐工机械。

3C自动化

• 智能手机出货量稳定增长，全面屏普及推动后盖塑胶化趋势。
• 苹果创新周期带动设备需求，重点关注劲胜智能、大族激光、康尼机电。
• 5G落地将加速设备更新换代，3C自动化产业链受益。

锂电设备

• 新能源汽车销量快速增长，11月同比增长83.10%，1-11月累计增长51.50%。
• 特斯拉电动卡车发布后市场反应积极，带动锂电池需求。
• 投资策略：推荐高端锂电设备龙头，如先导智能、赢合科技。

高端制造

• 工业机器人产量同比增加84.3%，叉车产量增长35.2%，金属切割机床产量下降9.5%。
• 高精度协作机器人成为2018年重点投资方向，国内企业有望受益。
• 投资策略：关注制造龙头强者恒强，产业升级持续推进，重点推荐浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器。

煤炭机械

• 煤机装备产值高增长，1-11月中煤能源煤矿装备产值同比增长59.3%，煤炭后周期回暖。
• 12部委推动煤企兼并重组，2018年或迎来煤企兼并重组潮。
• 投资策略：推荐天地科技、郑煤机，关注煤机需求持续释放。

轨道交通

• 2018年高铁投产里程大超预期，计划投产4000公里，其中高铁3500公里。
• 动车组采购量预计不低于450标准列，轨交核心零部件国产化率提升。
• 投资策略：持续推荐轨交整车和零部件板块，重点关注中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

油气设备

• 全球钻机数量11月同比增长22.6%，但环比下降1.0%。
• 天然气进口量11月同比增长53.1%，对外依存度达37.79%。
• 投资策略：关注天然气储运装备需求，推荐厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普。

交运设备

• 运价高位震荡，BCI指数上涨5点，BDI指数下跌39点，SCFI下降7.60点，CCFI上升2.64点。
• 金属集装箱产量增速未提及，但整体运价波动较大，关注轻量化相关标的。

重点公司估值及评级

总结

本报告分析了2018年初机械行业多个子板块的市场表现与投资机会，重点关注了轨交、工程机械、3C自动化、锂电设备、高端制造、煤炭机械、油气设备、交运设备等领域的投资逻辑与前景。整体来看，轨交与工程机械板块表现较为确定，受益于政策推动和市场扩张；3C自动化与锂电设备则受益于智能手机与新能源汽车的持续增长；高端制造领域因产业升级和技术创新呈现增长潜力；煤炭机械因行业更新换代和政策支持，具备长期增长空间；油气设备则因天然气价格波动与储运需求，存在结构性投资机会。建议投资者关注上述板块中具备技术优势和市场竞争力的龙头企业。