深度报告-20240628-国金证券-中国重汽-000951.SZ-内需底部+海外增量_重卡龙头迎中期景气上行_22页_2mb

中国重汽A投资分析报告总结

中国重汽A是重卡行业的龙头企业，为中国重汽H的重要控股子公司，旗下拥有豪沃、黄河等品牌。受益于重卡行业复苏及出口增长，公司业绩有望实现显著提升。

主要亮点与增长驱动因素

• 业绩改善：2023年营收4207亿元，同比增长45.96%；预计2024-2026年利润总额（YoY）从2023年的71亿元增至107亿元。
• 行业复苏：中国重卡销量2023年达91万辆，同比增长36%；天然气价格与柴油价差扩大，推动天然气重卡销量同比增30.7%。
• 海外扩张：2024年1-5月重卡出口1432万辆，同比增128.1%；公司海外布局覆盖110余国家，2023年出口量连续19年第一。

财务与增长预期

• 估值：2024年预测营收5089亿元，归母净利润155亿元，每股收益1.32元；预计PE 14倍，目标价185元。
• 股权激励：2024-2026年设定明确经营目标，强化管理层对业绩增长的承诺。

风险提示

• 行业复苏不及预期
• 天然气价格波动影响销量
• 出口政策变化
• 电动化推进加速可能影响市场格局

建议投资者关注其全产业链布局优势及在重卡国际化市场的领先位置。