20240125-西南证券-中国重汽-000951.SZ-重卡复苏进行时_公司业绩高速增长_7页_1mb

中国重汽（000951）2023年度业绩预告显示，归母净利润预计101-111亿元，同比增长370%-420%，扣非净利润增长440%-490%，体现了公司业绩的强劲增长。重卡行业复苏是关键驱动力，全年销量增长356%，公司作为集团重要业务单元，市场占有率达25.7%，销量同比增长47.5%。天然气重卡市场爆发，销量增长307%，气价回落至55964元/吨，同比下降18.2%，预期未来业绩受益于行业可持续增长。

内需改善和海外出口构成重要支撑，万亿国债项目落地推动基建投资回升，新疆和重卡出口分别增长，全年重卡出口激增793%。盈利预测预计2023-2025年归母净利润106亿元、131亿元、155亿元，年复合增速93.7%，对应PE17、14、12倍，维持“买入”评级，目标价1904元。

风险包括：行业复苏不及预期、汇率波动、出口景气度不可持续、原材料价格波动及产能扩张不足。