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药监再发文促仿制药质量提升 ——医药行业周报总结

核心内容

本报告为2015年11月22日发布的医药行业周报，主要围绕医药行业政策变化、市场表现、投资策略及重点股票池等内容进行分析与展望。

主要观点

1. 本周市场概况

• 申万医药生物指数本周上涨 1.7%，而沪深300指数下跌 0.02%。
• 医药商业板块涨幅最大，达到 2.7%，主要原因是行业内整合加速，受到资金追捧。
• 本周涨幅前六的个股中，龙津药业以 44.3% 的涨幅位列第一，沃森生物等61只股票下跌。

2. 重要政策资讯

• 国家食品药品监督管理总局发布《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见（征求意见稿）》，首次对一致性评价设立时间限制。
• 政策倾向鼓励创新能力强、研发质量高的药企，将加速淘汰质量差、创新能力弱的企业，改善行业生态环境。
• 建议关注具有创新能力的药企，如 恒瑞医药、海正药业。

3. 医药投资策略及行业股票池

• 行业估值：申万医药生物板块当前估值为 49倍，处于行业中游水平，整体估值较为合理。
• 投资方向：持续看好 医疗服务、医疗器械、生物医药 等代表我国医药产业转型方向的行业。
• 重点个股：推荐关注 金陵药业、泰格医药、迪瑞医疗、爱尔眼科、马应龙、千红制药、理邦仪器、华兰生物、上海莱士 等。
• 国企改革：关注 现代制药、国药一致 等具有国企改革预期的个股。
• 医药商业：推荐 嘉事堂、瑞康医药、一心堂、益丰药房 等符合行业发展趋势的个股。
• 东兴医药行业股票池：本周获得 绝对回报1.5%，相对回报-0.2%。下周重点推荐 上海莱士、新华医疗、华兰生物、瑞康医药、济民制药，权重均为 20%。

关键信息

4. 大宗原料药价格走势

• 维生素A价格为 96元/千克，维生素E价格为 41元/千克，整体保持平稳。
• 维生素B2价格环比上涨 2.8%，年度同比上涨 32.1%。
• 下游需求清淡，但随着气温降低，需求将有所回升，但由于产能过剩，未来价格上涨空间有限。

5. 风险提示

• 招标政策变化
• 原材料价格大幅上涨
• 整合进度低于预期
• 经营性风险
• 二级市场大幅波动

行业重点公司盈利预测与评级

行业重点公司推荐理由

• 上海莱士：民族血液制品航母，内生外延增长迅速。
• 华兰生物：血液制品业务底部回升，疫苗业务稳步开拓。
• 新华医疗：药装行业龙头，进军检测试剂、医疗服务领域。
• 济民制药：高端大输液持续推进，关注与九鼎合作。
• 瑞康医药：山东省内医药商业龙头，增值服务不断创新。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率 5%~15%；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率 -5%~+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率 5% 以上；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率 -5%~+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。

其他数据跟踪

• 主要中药材价格走势平稳，部分品种价格略有波动。
• 例如，连翘 价格为 48元/千克，党参 价格为 32元/千克，三七 价格为 120元/千克，红参 价格为 220元/千克。

分析师简介

• 刘阳：理学硕士，曾就职于国际著名医药研发机构，2011年进入金融领域，2013年开始任联讯证券医药组长，2015年加盟东兴证券研究所。
• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长从宏观经济背景下把握化工行业的发展脉络，重点关注具有成长性的新材料及精细化工领域。

联系方式

• 刘阳：010-66554029 | liu_yang@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480515080003
• 杨若木：010-66554032 | yangrm@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480510120014