20230829-华安证券-科达制造-600499.SH-锂价跌业绩承压_全球多元化提升主业盈利能力_3页_467kb

科达制造2023上半年业绩总结

整体表现

• 公司2023年上半年实现营业收入4747亿元，同比下降16%；归属于母公司净利润1268亿元，同比下降4021%；扣除非经常性损益净利1210亿元，同比下降4293%；主营业务毛利率达31.75%，同比提升超过3个百分点。

具体业务

• 建材机械: 上半年营收21亿元，海外业务占比超60%，毛利率提升显著；通过收购国瓷康立泰40%股权拓展墨水色釉料业务，并在土耳其建立工厂，全球服务网点达88个。
• 海外市场: 陶瓷产能持续释放，上半年营收增长25%，毛利率超43%，预计2023年末拥有17条建筑陶瓷产线及洁具生产线。

负极材料与锂业

• 负极材料产销翻番，福建一期技改和二期产能投产；蓝科锂业受锂价下行影响，上半年碳酸锂产量141万吨，营收3334亿元，净利润下滑；7000吨沉母液回收装置试车成功。

全球化战略

• 公司推进全球多元化，包括建立海外子公司和精益化项目，提升整体盈利能力。

投资建议

• 维持“买入”评级，调整归母净利润预测至253.3亿元（2023年），对应P/E 87倍；预计2024年净利润27.31亿元，P/E 8倍。

风险提示

• 政治政策风险、新能源需求不及预期、产品价格下降等。