中国银行研究院：全球经济复苏疲软，货币政策取向分化-中国银行全球经济金融展望报告（2024年）_53页_3mb

2024年全球经济金融展望报告核心内容总结

一、全球经济回顾

• 2023年全球经济增长动力持续回落，增速较2022年下降约0.3个百分点至2.7%。
• 各国经济复苏分化：发达经济体增速明显放缓（如欧元区和英国经济增速大幅下降），新兴经济体增速与2022年大致持平。
• 生产端：全球供应链持续恢复但景气度回落；需求端：内需拉动作用减弱，各国投资和跨境投资承压。

二、国际金融市场动态

• 货币政策：欧美央行加息步伐放缓，美元指数高位震荡后走弱。日本央行可能于2024年退出负利率政策。
• 跨境资本流动：美元走弱将使跨境资本回流美国趋势放缓，更多资金或流向新兴经济体。
• 股票市场：全球股市总体表现好于预期，但区域分化明显，科技股表现突出。
• 债券市场：高利率抑制债券融资需求，违约风险上升，美国主权债务可持续性问题引市场关注。
• 汇率市场：美元指数保持高位后逐渐走弱，新兴经济体货币币值小幅回升。

三、重点经济体前景展望

美国

• 2024年经济增速或降至1.7%，"软着陆"概率高于衰退风险。
• 高利率对消费的滞后影响将逐步显现，私人投资可能持续疲软。
• 货币政策转向是关键变量，美联储大概率在2024年上半年停止加息。

欧元区与英国

• 欧元区经济预计在2024年继续疲软，增速约0.9%。
• 英国面临更大通胀压力，经济表现或弱于其他发达经济体。

日本

• 2024年或迎来政策转向，或于年初结束负利率，经济增速预计为1.3%。

新兴经济体

• 整体经济增速4%左右，"南南合作"提供重要机遇。
• 中东地区"能源转型"为经济多元化提供契机。
• 发展中国家扩大本币使用和建立国际组织，区域合作机制深化。

四、专题分析与展望

地区分化与主要经济体增长态势分化

• 全球经济复苏因地区分化预计保持疲软态势。

高利率与高债务对美国房地产市场脆弱性的影响

• 居民债务负担增加，房地产在居民净资产中占比达30%，房贷在居民债务中占比近七成。
• 住房价格已从峰值下跌约45%，商业地产亦面临压力。

海湾六国经济发展与投资前景

• 制定净零排放目标，大力推动新能源转型。
• 中海两国在新型能源、ESG、数字货币等领域合作存在广阔空间。

五、国际金融系统风险监测

• 全球债券市场融资功能受高利率抑制。
• 主要经济体债券收益率普遍走高，部分国家升至近年来新高。
• 高利率将在一定程度上抑制企业投资意愿，债券违约风险持续上升。