全球经济增长动能持续承压，货币政策周期迎来拐点-中国银行研究院-中国银行全球经济金融展望报告（2024年第2季度）_61页_3mb

中国银行研究院2024年第二季度全球经济金融展望报告显示，全球经济在2024年初增长动能减弱，发达经济体消费和投资疲软，但制造业逐步复苏，服务业保持稳定，全球通胀整体回落。主要经济体财政政策趋紧，货币政策进入拐点，全球流动性和股市表现呈分化现象。预计2024年二季度全球经济增速将小幅回落，需求收缩成为主要拖累因素，而在供应链稳定性和流动性供给等方面，全球生产有望继续企稳修复，通胀压力进一步缓解。美欧可能步入降息周期，亚洲和欧洲股市吸引力提升，大宗价格相对平稳但能源类资产承压。

报告指出，日本调整海外产业链政策，推动企业向东南亚国家布局，同时加强本土战略性产业投资，可能对中国高端制造领域形成竞争压力。美国货币市场基金因结构脆弱性面临系统性风险挑战，监管部门出台新政策试图提升市场韧性，但短期效果仍有待观察。红海危机和全球气候变化将影响航运成本与粮食供应，加剧部分新兴市场通胀压力。亚太地区新兴经济体如韩国、越南等保持增长动力，东南亚国家经济复苏与政策利好中国相关贸易往来。

主要发达经济体中，美国维持温和增长，但私人投资受抑制，贸易逆差扩大；欧元区缓慢复苏，法国、德国等国财政调整影响经济活力；英国逐步修复经济，但服务贸易仍受地缘因素影响。日本通胀突破历史高点，内需修复与产业补贴政策有助于经济温和增长。新兴市场国家印度延续高增长，但面临外资流入波动与通胀压力，埃及等国因前高债务与地缘冲突困境加剧。

全球金融市场呈现多区域分化特征：外商直接投资趋稳，证券组合投资出现修正；美元指数高位波动，欧元英镑弱势，日元部分回升；股市持续上涨，但科技股风险凸显。黄金价格创历史新高，与美元弱相关性凸显避险功能。更值得关注的是，全球大宗商品价格因供需错配维持震荡，能源类资产波动性加剧，而国际航运受苏伊士运河阻塞、巴拿马运河干旱以及红海冲突影响显著，加剧贸易成本压力。报告强调，全球经济运行正面临复苏节奏分裂与结构性调整，中国需应对至区域产业转移带来的影响，并关注全球流动性变化对自身金融市场的传导效应。