中国银行研究院：全球经济缓慢复苏，货币政策分化加剧-中国银行全球经济金融展望报告（2024年第3季度）_64页_3mb

中国银行研究院全球经济金融展望报告（2024年第3季度）总结

一、全球经济回顾与展望

2024 年二季度，全球经济表现出较强韧性，通胀水平趋降，但不同经济体表现分化：

• 总需求：居民消费稳定，但私人投资和政府支出承压；服务消费增长较快，对货物进口形成支撑。
• 总供给：第一、二产业稳步回升，第三产业延续良好表现，工业品产量增长，PMI指标显示复苏势头。
• 通胀：全球通胀总体下行，但供应链修复和气候事件影响部分国家；欧美服务通胀顽固，能源、粮食价格上涨。

展望2024年三季度：

• 经济增长将延续二季度表现，需求小幅调整，供给进一步恢复。
• 私人消费增速放缓，私人投资触底反弹，全球贸易复苏明显。
• 通胀继续回落，但反复风险仍存，尤其服务价格和大宗商品。
• 主要经济体政策分化，美联储降息预期延后，欧央行逐步降息。

二、对外贸易与投资

• 贸易：全球贸易稳步复苏，货物贸易成为主要驱动力，亚太制造业出口增长显著。
• 投资：FDI整体低迷，结构转向“友岸化”“近岸化”；证券组合投资回流新兴市场，亚洲吸引主要资金。

三、货币政策分化

• 美联储降息预期推迟，欧央行率先降息25个基点，日本央行流动性收紧。
• 美元指数高位波动，新兴市场货币普遍贬值，汇率风险上升。

四、地缘政治与风险

• 多国大选导致政策不确定性增加，特朗普“美国优先”主张威胁全球治理。
• 地缘冲突、贸易壁垒（如对华关税、欧盟反补贴调查）构成重要风险。

五、专题研究

• 欧盟《外国补贴条例》：偏向中资企业，形成较大贸易壁垒，投资并购需申报。
• 2024年美国大选经济政策：候选人经济主张偏向供给（特朗普）与需求（拜登），税率政策与财政赤字问题为焦点。

六、大宗商品与金融市场

• 原油受减产与需求驱动，价格维持高位；黄金、铜价震荡，技术创新推动长期增长。
• 全球股市分化，美股调整中估值高企，新兴市场表现亮眼。

综合来看，2024年全球经济维持复苏态势，政策分化与地缘冲突增加不确定性；中国需防范外部风险，稳定消费与投资为核心。