20221015-德邦证券-周观REITs2022年10月第2周_REITs市场回调_成交活跃_9页_1mb

报告摘要

REITs周报总结

核心内容

本周公募REITs市场出现回调，但成交活跃度显著上升，反映出市场参与度的增强。不同资产类型的REITs表现差异较大，其中园区基础设施REITs成交金额达到峰值，而生态环保与能源基础设施REITs估值较高。同时，部分REITs估值低于中证ABS估值，显示出一定的折价现象。

主要观点

市场回调：本周REITs总指数下跌2.3%，经营权REITs指数下跌0.49%，产权REITs指数下跌5.49%。红土创新盐田港仓储物流REIT领跌，跌幅达3.32%。
相对发行价涨幅：尽管市场整体回调，但多数REITs仍保持了较大幅度的涨幅，平均涨幅为29.78%。其中，华安张江光大园REIT涨幅最高，达到51.55%。
成交活跃度上升：本周20只公募REITs的平均换手率为1.54%，较上周的1.24%有所上升。周度成交金额为20.97亿元，成交量为4.62亿份，环比分别增长25.11%和54.46%。
资产类型表现差异：园区基础设施REITs成交最为活跃，成交金额达11.83亿元，环比上涨163.06%。生态环保和能源基础设施REITs估值较高，而华夏中国交建高速公路REIT和平安广州交投广河高速公路REIT估值相对较低。
市场波动性：部分REITs的周度表现波动较大，如红土深圳安居REIT跌幅达3.11%，而国金中国铁建高速REIT涨幅为3.77%。

关键信息

REITs指数表现：
- REITs总指数下跌2.3%，收于129.78点。
- 经营权REITs指数下跌0.49%，收于117.79点。
- 产权REITs指数下跌5.49%，收于136.24点。
成交量与成交金额：
- 本周平均换手率1.54%，平均成交金额4.19亿元，成交量0.92亿份。
- 与上周相比，成交量和成交金额分别增长54.46%和25.11%。
资产类别表现：
- 园区基础设施REITs成交金额最高，为11.83亿元。
- 生态环保REITs成交金额为0.83亿元，环比下降37.38%。
- 交通基础设施REITs成交金额为4.29亿元，环比下降24.93%。
- 仓储物流REITs成交金额为1.96亿元，环比下降35.60%。
- 能源基础设施REITs成交金额为1亿元，环比增长5.31%。
- 保障性租赁住房REITs成交金额为1.07亿元，环比下降13.80%。
累计成交情况：
- 园区基础设施REITs累计成交金额达215.36亿元，成交量为56.66亿份。
- 生态环保REITs累计成交金额为99.54亿元，成交量为14.27亿份。
- 交通基础设施REITs累计成交金额为214.01亿元，成交量为20.49亿份。
- 仓储物流REITs累计成交金额为140.59亿元，成交量为34.07亿份。
- 能源基础设施REITs累计成交金额为18.811亿元，成交量为2.44亿份。
- 保障性租赁住房REITs累计成交金额为13.683亿元，成交量为4.05亿份。
估值对比：
- 生态环保与能源基础设施REITs估值较高，而华夏中国交建高速公路REIT和平安广州交投广河高速公路REIT估值相对较低。
- 华夏中国交建高速公路REIT（REITs估值9.36/ABS估值10.35）和平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值11.95/ABS估值14.79）的折价率分别为-0.73%和-5.29%。

风险提示

REITs基础资产项目未来经营情况存在不确定性。
募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况。
募集发行进度可能不及预期。

信息披露

本报告由德邦证券研究所分析师吴开达撰写。
吴开达具备证券投资咨询执业资格，拥有超过10年的资本市场投资及研究经验，兼具买方和卖方研究背景。
报告中的信息和数据来源于市场公开信息，不保证其准确性或完整性。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上；
- 增持：相对强于市场表现5%~20%；
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
- 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
- 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。