20161107-东北证券-交通运输行业动态报告_实体经济继续强劲反弹_关注_双十一_快递创新纪录_18页_1mb

交通运输行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2016年11月7日，对交通运输行业进行了整体策略分析，并重点分析了铁路、物流、航运、港口、航空、机场及公路等子行业的发展趋势和投资机会。报告指出，随着“互联网+”和供给侧改革的推进，交运行业正经历转型升级，物流和快递行业表现尤为突出，而铁路和港口也在改革中迎来发展机遇。同时，行业整体面临一定的压力，如铁路货运量下降、航运供需关系未改善等，但部分企业仍具备较强的成长性和投资价值。

主要观点

1. 物流与快递行业

• 物流景气指数（LPI）持续回升，表明新经济活力增强。
• 快递行业作为“互联网+”的重要支撑，未来三年复合增速有望达到22%以上。
• “双十一”期间快递量预计达39亿件，同比增长50%，快递企业重点提升末端派送和客户体验。
• 鼓励物流国企改革，推荐“供应链物流6巨头”：怡亚通、传化股份、铁龙物流、外运发展、农产品、中储股份。
• 阿里、顺丰等企业推动物流体系发展，物流行业将迎来长期战略机遇。

2. 铁路行业

• 铁路改革进入“可预期期”，但红利尚未明显释放。
• 铁路货运面临阶段性反弹，但运价难以上涨，未来需关注物流化改革。
• 铁路客运具有高景气，价格弹性释放具备市场条件。
• 推荐广深铁路（买入），关注铁龙物流（买入）和大秦铁路（买入）。

3. 航运行业

• 供需关系未改善，行业维持“中性”评级。
• 集运依赖欧美经济复苏，干散货市场无望，油运和LNG市场为亮点。
• 马士基航运出现季度亏损，反映行业压力。
• 推荐中远、中海集运、招商轮船等具备改革潜力的企业。

4. 港口行业

• “一带一路”和国企改革为港口带来增长空间。
• 重点推荐日照港（增持）、宁波港（增持）、大连港、连云港、深圳机场（买入）等。
• 日照港作为铁矿石进口港，未来将提升原油吞吐量，推动临港产业升级。

5. 航空行业

• 航空出行需求旺盛，但支线网络发展滞后。
• 推荐东方航空（增持）、中国国航（增持）、南方航空（增持）等。
• 预计未来20年，中国航空运输量将快速增长，成为全球最大航空市场。

6. 机场行业

• 客运量持续增长，枢纽机场如上海、深圳、广州、北京等表现突出。
• 推荐深圳机场（买入）、上海机场（增持）等，关注迪士尼和自贸区带来的增长机遇。

7. 公路行业

• 行业维持“低配”评级，但多元化发展带来突破机会。
• 关注公路物流运价指数回升趋势，以及“互联网+”对行业的推动作用。

关键信息

重点公司推荐

行业发展趋势

• 物流和快递：受益于“互联网+”和电商发展，行业景气度持续提升，具备长期投资价值。
• 铁路：改革进入窗口期，但短期内红利不明显，重点在客运和物流化改革。
• 航运：行业供需未改善，但油运和LNG市场仍有增长潜力。
• 港口：受益于“一带一路”和国企改革，功能升级和资源整合带来机会。
• 航空：出行需求增长，但需完善支线网络，中长期发展良好。
• 机场：枢纽机场流量增长，关注迪士尼和自贸区带来的增量机会。
• 公路：行业多元化发展带来突破，关注物流运价指数回升。

数据与指标

• 物流景气指数（LPI）：持续回升，显示行业强劲。
• 铁路货运量：10月继续反弹，但运价未上涨。
• 航空RPK增速：国内航线保持稳定，需求旺盛。
• 航运运价指数：BDI、沿海运价、出口集装箱运价等波动。
• 港口货物吞吐量：整体增长，重点港口如日照港、宁波港表现突出。

总结

本报告指出，交通运输行业正处于转型升级的关键阶段，尤其在物流和快递领域表现亮眼，未来增长潜力巨大。铁路和港口在改革和“一带一路”推动下也具备发展机遇。航空和机场行业受益于消费升级和区域发展，维持积极推荐。同时，行业整体面临一定的压力，如铁路货运量下降、航运供需关系未改善等，但部分企业具备较强的成长性，值得重点关注。