20161010-东北证券-交通运输行业周报_物流指数强劲反弹_继续推荐传化股份和快递板块_17页_1mb

周报总结：交通运输行业

核心内容概述

本报告聚焦2016年9月交通运输行业动态，分析各子行业的发展趋势、政策影响及投资机会。报告指出，物流指数强劲反弹，快递行业持续高景气，铁路和机场等传统板块也迎来发展机遇，同时航运和港口行业面临整合与转型升级压力。整体策略围绕“转型升级是国家发展核心”、“以‘互联网+’为核心的新经济”展开，重点推荐物流供应链、快递、铁路、机场等板块。

主要观点

• 物流行业：中国物流业景气指数（LPI）持续回升，表明物流供应链转型升级加速。新经济如电商、跨境电商为物流行业带来强大驱动力，预计未来三年快递行业复合增速将超过22%。
• 铁路行业：铁路价改进入窗口期，铁路货运向物流化转型，铁路资产证券化率较低，存在改革机会。重点推荐广深铁路、铁龙物流、大秦铁路。
• 快递行业：快递业务在双十一消费旺季持续增长，重点推荐新海股份、艾迪西、大杨创世、外运发展、传化股份、中储股份、铁龙物流等公司。
• 航空与机场：航空出行需求旺盛，机场业务量上升，尤其是枢纽机场（如上海、深圳）表现出色。推荐东方航空、上海机场、深圳机场。
• 港口行业：受益于“一带一路”与国企改革，港口功能升级，关注上港集团、宁波港、日照港等。
• 航运行业：供需关系未改善，整合带来规模效益，重点关注中远、中海等公司。
• 公路行业：行业多元化发展带来突破，关注上海迪士尼等主题性机会。

关键信息

1. 行业动态与趋势

• 物流指数：9月中国物流业景气指数达59%，环比上升4.7个百分点。
• 铁路货运：8月铁路日均货运量回升至930万吨，预计10月将达950万吨。
• 快递业务：双十一临近，快递业务持续高歌猛进，电商与供应链整合推动行业增长。
• 通用航空：迎来中长期发展机会，预计2020年通用机场将超500个，行业规模超1万亿元。

2. 重点推荐公司

3. 本周重要信息

铁路

• 铁路商品汽车物流业务年均增长47.6%，预计完成运输260万台。
• 国庆期间铁路发送旅客10834.2万人次，同比增长9.7%。
• 动车组旅客发送量达5409万人次，同比增长24.6%。

物流

• 《电子商务物流信用评价体系》将于2017年5月1日实施。
• 圆通速递推广“快递+电商”模式，并计划拓展“快递+旅游”。
• 海印股份与顺丰签署战略合作协议，共建物流平台。

航运

• 散货船手持订单量降至近十年最低，运价指数下跌。
• 原油运价上涨，成品油运价下跌。

港口

• 瓦日铁路首列煤炭班列抵达日照港，运输量有望提升。
• 天津邮轮母港接待量创历史新高，达140艘次。

航空

• 国庆期间民航运输旅客996万人次，同比增长11.6%。
• 东方航空推出限制性股票激励计划，推动公司发展。

机场

• 国庆期间全国千万级机场出港准点率提高，上海机场运送旅客208万人次，同比增长8.3%。
• 深圳机场、广州白云机场、上海机场等表现稳定。

估值与行业比较

• 市盈率：交运板块整体估值低于市场平均水平，但部分公司如传化股份、外运发展等具有显著投资价值。
• 市净率：部分公司如中储股份、铁龙物流等估值较低，具备长期增长潜力。

行业与公司股价变动

• 航空股：中国国航、南方航空、东方航空等股价微跌。
• 物流股：怡亚通、传化股份等股价表现分化，部分公司上涨。
• 铁路股：广深铁路、铁龙物流等股价表现稳定。
• 港口股：日照港、宁波港等股价下跌，但基本面改善。

政策与市场影响

• 铁路价改：全面放开竞争性领域价格，铁路运输收入面临挑战。
• 民航局政策：收紧新设航企审批，提高市场准入门槛。
• 国企改革：铁路、物流等国企改革带来投资机会。
• “互联网+”：推动物流供应链变革，提升行业效率与服务。

总结

交通运输行业在“互联网+”和物流供应链升级背景下，展现出强劲的发展势头。物流和快递板块因电商和消费升级持续受益，铁路和机场因改革和政策支持具备长期投资价值。同时，航运和港口行业面临整合与转型升级压力，但仍有增长潜力。整体来看，交运行业具备多元化投资机会，建议关注物流供应链、快递、铁路、机场等板块，尤其是具有转型潜力和政策红利的公司。