20180501-招商证券-通信行业信息周报（2018年第18周）_财报披露完成_聚焦高景气行业龙头；国防电子展开幕在即_聚焦军工信息化自主可控_25页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概览

本报告为招商证券通信行业2018年第18周的市场分析与投资建议，核心内容包括：

• 通信行业整体表现及细分领域增长情况
• 基金持仓变化及5G布局建议
• 政策利好与行业风险提示
• 重点公司财务数据与公告动态

主要观点与关键信息

一、本周行情回顾

• 沪深300指数下跌 2.51%，通信行业（申万）上涨 1.73%，涨幅排名第3。
• 2018年年初至今，沪深300指数累计上涨 5.96%，通信板块下跌 11.44%。
• 通信板块动态PE为 43.94倍，较年初有所下降。

二、本周投资要点

1. 通信行业年报及一季报分析

• 2017年通信行业总营收 6654亿元，同比增长 10.0%。
• 2017年通信行业归母净利润 144.6亿元，同比增长 10%。
• 2018年Q1通信行业总营收 1692亿元，同比增长 12.7%；归母净利润 60亿元，同比增长 55.1%。
• 分细分子领域来看，云计算、IDC、光模块及器件、物联网等表现突出。

2. 基金持仓分析

• TMT板块整体回暖，通信行业基金超配比例从 2.10% 下降至 -0.03%，为2016年以来最低。
• 通信行业重仓股数量从 35只 增至 40只，但持股市值占比略有下降。
• 基金增持显著的公司包括 网宿科技、光环新网，减持的包括 大唐电信、鼎信通讯 等。

3. 政策利好：发改委下调5G频段占用费

• 5G频段占用费标准下调，有利于降低运营商成本，促进核心设备投资。
• 优惠力度显著，预计每年节省 22.5亿元，牌照发放前6年可享受减免。
• 有助于推动高频段技术研发，提升我国在5G领域的竞争力。

4. 国家信息光电子创新中心挂牌成立

• 该中心标志着我国光通信行业“强芯”进程正式开启。
• 旨在提升我国在高端芯片和器件的自主可控能力，实现 30% 国产化率。
• 聚焦光模块、光器件、光芯片等关键领域，推动行业技术升级。

重点推荐组合

核心推荐

• 航天发展、海格通信、国睿科技、杰赛科技、东土科技、天源迪科、高新兴、金信诺、亨通光电、光环新网

分板块推荐

行业重点新闻

1. 5G最新进展

• 中国移动打造基于5G标准的端到端开放实验室，推动跨行业融合创新。
• 发改委大幅降低5G频率占用费，预计为运营商节省上百亿元开支。

2. 物联网最新进展

• 中国联通与华为合作展示智慧城市解决方案，基于NB-IoT技术。
• 阿里云通信拓展物联网平台，加强与三大运营商合作。

3. 光通信最新进展

• 国家信息光电子创新中心挂牌成立，推动国产芯片和器件发展。
• 光通信器件产业重点发展产品包括25Gb/s SFP、100Gb/s相干模块、LiNbO3光调制器等。

4. 运营商最新进展

• 中国联通加大2G用户换机补贴，计划完成4000万用户换机。
• 三大运营商有望再增加 30万个NB-IoT基站。

5. 设备商最新进展

• 中兴通讯因美国调查继续停牌。
• 华为助力四川电信部署LTE多扇区解决方案，提升网络容量。
• 华为云化EPC获得GlobalData最高评级“Leader”。

6. 其他

• GMIC北京2018即将开幕。
• 苹果CEO库克将与特朗普会面，希望缓解中美贸易摩擦。
• 工信部宣布7月1日前取消流量漫游费。

重点公司财务表现

重点推荐公司财务指标（部分）

风险提示

• 宏观经济波动
• 运营商实际CAPEX投入低于预期
• 中美贸易摩擦升级

投资评级定义

公司短期评级

公司长期评级

行业投资评级

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容及观点反映分析师研究结果，不与分析师薪酬挂钩。
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