20180501-东吴证券-通信设备_通信行业业绩改善_基本面持续向好_14页_845kb

通信行业总结

核心内容

通信行业在2018年一季度展现出业绩改善和基本面向好的趋势。行业整体营收和利润增长加速，特别是5G频率占用费减免政策的实施为5G产业发展提供了有力支持。同时，三大运营商在移动用户、4G用户及宽带用户方面保持良好增长态势，推动行业整体发展。

主要观点

• 行业整体趋势向好：2018年一季度通信行业营收和利润均实现增长，尤其是归母净利润增速达到51.03%，显示行业景气度提升。
• 板块分化显著：网络设备板块表现最佳，而网络终端和网络服务板块则相对疲软，云计算和光通信板块保持稳定增长。
• 机构减仓：2018年一季度机构投资者对通信板块的持仓明显下降，可能与中美贸易摩擦及板块前期上涨过快有关，但这也为未来板块上涨积蓄动能。
• 5G发展提速：频率占用费减免政策降低了5G建设成本，预计5G将在多个领域加速应用，推动行业持续增长。
• 运营商表现突出：中国移动在宽带用户增长方面表现尤为亮眼，中国电信和中国联通也在移动用户和4G用户增长方面取得显著进展。

关键信息

行业数据

• 通信（申万）指数：上周上涨1.73%，跑赢沪深300指数1.84%。
• 2018年一季度营收：通信行业整体营收增长13.97%，归母净利润增速达51.03%。
• 2017年行业数据：全行业营收增长10.59%，归母净利润增长9.67%。

重点推荐个股

• 烽火通信（600498）：具备全产业链优势，受益于5G发展，关注其传输设备业务。
• 光迅科技（002281）：光模块和光器件业务稳定，研发投入带来长期增长潜力。
• 凯乐科技（600260）：具备良好的市场前景和增长动力。
• 建议关注个股：博创科技（300548）、初灵信息（300250）、汉威科技（300007）、高新兴（300098）、日海通讯（002313）、宜通世纪（300310）、东山精密（002384）、深南电路（2916）、海格通信（002465）、华力创通（300045）。

重点公司业绩

• 中兴通讯：2018年一季度营收增长12.18%，净利润增长39.01%，但需关注美国拒绝令带来的影响。
• 亨通光电：营收和净利润均实现显著增长，尤其在光通信领域具备强大竞争力。
• 中国联通：通过混改和2I2C战略实现4G用户和宽带用户的快速增长，创新业务拓展积极。
• 中国移动：在宽带用户增长和固网牌照利用方面表现突出，巩固其行业领先地位。

行业动态

• 5G频率占用费减免：5G公众移动通信系统频率占用费标准大幅降低，为5G发展提供支持。
• 移动通信转售业务商用化：自2018年5月1日起，移动通信转售业务正式商用，鼓励市场创新。
• MEC技术应用：中国移动在多个城市开展MEC试点，推动5G应用场景成熟。
• 国际动态：美国运营商加快5G布局，Verizon计划推出5G OTT视频产品；高通和英特尔在5G芯片市场展开竞争。

上市公司动态

• 营收与净利润变化：部分公司如中兴通讯、亨通光电、中国联通等营收和净利润均实现增长，而如万马科技、华星创业、金亚科技等则面临业绩下滑或亏损。
• 市场表现：部分公司如吉大通信、欣天科技等在上周表现突出，而部分公司如*ST大唐、网宿科技等则表现不佳。

风险提示

• 行业增速放缓：未来可能面临增长放缓的风险。
• 资费下滑：随着市场竞争加剧，资费可能进一步下滑。
• 中美贸易摩擦：可能对通信行业造成一定影响，特别是涉及出口业务的公司。
• 新业务发展不及预期：部分公司在创新业务方面可能面临挑战。

总结

通信行业在2018年一季度表现出良好的发展趋势，受益于5G政策利好和运营商用户增长。尽管板块内部存在分化，但头部公司业绩增长强劲，推动行业整体向好。机构减仓为未来板块上涨提供空间，而5G频率占用费减免政策则为行业进一步发展提供助力。整体来看，通信行业基本面持续改善，未来具备较好的增长潜力。