20241210-上海证券-通信行业周报_三协会联合呼吁慎购北美芯_自主可控势在必行_9页_784kb

通信行业周报总结（2024年12月2-12月8日）

核心内容

本周通信行业整体表现分化，中信通信指数周涨幅为1.61%，在30个一级行业中排名第15。板块内部，电信运营Ⅱ、通信设备、通讯工程服务指数分别下跌1.34%、1.81%、1.87%，而增值服务Ⅱ指数仅下跌0.28%。整体来看，通信行业在市场波动中仍保持相对稳定。

主要观点

1. 自主可控趋势加强
   12月3日，中国互联网协会、中国半导体行业协会、中国汽车工业协会联合发布声明，呼吁谨慎采购美国芯片。此举是对美国新一轮对华出口限制措施的反制，反映了中美贸易摩擦加剧背景下，中国对半导体供应链安全的重视。长期来看，美国单边主义政策对供应链稳定性和运营成本构成威胁，推动中国加快芯片国产化进程。

2. 高端光芯片国产化率低，发展空间大
   根据中投产业研究院数据，2023年我国光芯片市场规模约19.74亿美元，预计2026年将增至29.97亿美元。目前，国内光芯片企业在2.5G及以下速率领域实现较高国产化率（约90%），但25G以上光芯片国产化率仅5%，仍需依赖进口。随着AI和数据中心需求增长，高端光芯片市场潜力巨大，自主可控成为关键。

3. 交换芯片国产化率不足，行业需加速突破
   以太网交换芯片市场中，博通、美满和瑞昱占据主导地位，国内厂商如盛科通信仅占1.6%市场份额。随着高性能计算集群的发展，交换机带宽需求持续扩大，800G速率交换机成为趋势。预计到2027年，400Gbps/800Gbps端口渗透率将超过40%，交换芯片市场前景广阔，但国内企业仍需提升技术实力。

4. 行业重要动态

   • 设备商：爱立信获得印度Bharti Airtel数十亿美元的4G/5G网络合同，标志着其在新兴市场的重要布局。
   • 人工智能：谷歌发布AI视频生成模型Veo，提前于OpenAI的Sora抢占市场先机，显示出AI视频生成技术的竞争白热化。
   • 光通信市场：LightCounting预测，到2029年接入网光器件销售额将达到29亿美元，FTTR技术在中国加速发展，成为电信运营商重点部署方向。

关键信息

• 市场表现：通信板块整体上涨1.61%，但细分板块表现分化，增值服务Ⅱ指数跌幅最小。
• 投资建议：维持通信行业“增持”评级，建议关注光芯片和交换芯片领域。
• 重点公司：
  • 光芯片：源杰科技、光迅科技、仕佳光子、长光华芯
  • 交换芯片：盛科通信、中兴通讯
• 风险提示：
  • 国内外行业竞争压力
  • AIGC商业落地模式尚未明确
  • 中美贸易摩擦对全球供应链和贸易格局的影响

行业要闻

• 设备商动态：爱立信获得印度Bharti Airtel多年期网络合同，推动其在印度市场的扩张。
• AI视频生成：谷歌发布Veo模型，领先于OpenAI Sora，抢占AI视频生成市场先机。
• 光通信市场预测：LightCounting预测，2029年接入网光器件销售额将达29亿美元，FTTR技术在中国加速部署。
• 智能手机市场：Counterpoint报告指出，2024Q3全球最畅销智能手机中，苹果iPhone 15占据榜首，三星和小米表现强劲。

投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级，认为通信行业基本面良好，未来增长潜力较大。
• 个股表现：本周通信板块个股涨幅前五为春兴精工（+26.78%）、ST中嘉（+15.23%）、奥维通信（+14.66%）、震有科技（+13.26%）、精伦电子（+13.13%）；跌幅前五为瑞斯康达（-18.28%）、亿通科技（-13.21%）、二六三（-11.32%）、恒信东方（-8.53%）、盟升电子（-6.87%）。

风险提示

• 竞争压力：国内企业在核心技术、人才储备方面仍处追赶阶段，面临较大竞争压力。
• AIGC落地模式不明：人工智能应用场景尚未形成清晰商业模式，存在短期产能过剩风险。
• 中美贸易摩擦：持续的贸易摩擦可能影响全球供应链稳定性，带来不确定性。

总结

本周通信行业在中美贸易摩擦和AI技术发展背景下，呈现出自主可控加速推进的趋势。光芯片和交换芯片国产化率较低，但市场需求旺盛，成为重点投资方向。同时，设备商在海外市场的拓展、AI视频生成技术的突破以及光通信市场的周期性变化，均对行业未来发展产生重要影响。建议投资者关注具备自主可控能力的企业，同时警惕外部环境变化带来的潜在风险。