20141201-广发证券-各领域2014年11月观点综述_整体强势_关注成长_23页_1mb

广发各领域2014年11月观点综述总结

核心内容

本报告总结了广发证券2014年11月对各行业的投资观点，整体认为A股市场将在宏观平稳、政策宽松和经济转型的背景下保持强势，关注成长性行业和结构性机会。各行业均提出具体的投资策略和重点推荐标的，尤其强调了估值修复与估值泡沫化的选择、政策导向、行业整合以及资金成本变化对市场的影响。

主要观点

一、固定收益

• 债市趋势：债券收益率已接近历史均值，未来波动将主要由负债成本决定。
• 政策与经济环境：降息将降低融资成本，对债市形成利好；存款保险制度可能减缓负债成本下行速度。
• 资金面：银行间资金成本相对稳定，降息可能对银行股产生短期压力。

二、投资策略

• 市场风格：预计A股将维持强势，但机构投资者应谨慎对待“估值修复”与“估值泡沫化”的选择。
• 大盘蓝筹股：在增量资金涌入背景下，估值修复具有合理性，但需注意换仓成本。
• 成长股：在改革和转型背景下，仍有较大发展空间，特别是新能源、软件、医疗、环保等。

关键信息

三、TMT行业

• 传媒：关注移动互联网带来的风口，推荐“游戏板块”和“国有传媒”标的，如凯撒股份、松辽汽车、省广股份。
• 计算机：行业继续走高，建议关注细分领域龙头，如恒生电子、海虹控股、卫宁软件。

四、大消费行业

• 零售：憧憬资产利润化提速，推荐上海家化、大商股份、华联股份、重庆百货、海印股份。
• 纺织服装：关注业绩改善，重点推荐富安娜、罗莱家纺、海澜之家、森马服饰。
• 造纸轻工：受益于政策和整合，推荐雷曼光电、索菲亚、中体产业、东风股份。

五、医药行业

• 行业面临变革，建议把握产业趋势，推荐恒瑞医药、益佰制药、华东医药、嘉事堂。
• 重点推荐具备政策受益的医疗服务公司，如金陵药业、复星医药、达安基因。

六、汽车行业

• 结构性机会为主，推荐新能源汽车、汽车电子、汽车轻量化、汽车后市场相关标的。
• 重点推荐京威股份、长城汽车、威孚高科、江铃汽车、中国汽研。

七、农业行业

• 猪肉需求进入旺季，猪价有望上涨，推荐大北农。
• 关注农业信息化，如大北农的猪管网、智农商城等项目。

八、金融与地产行业

• 保险：降息后资金成本下降，带来趋势性机会，推荐中国人寿、中国太保、中国平安。
• 证券：盈利、估值、资金全面向好，推荐海通证券、华泰证券、锦龙股份。
• 多元金融：推荐受益军工资产证券化和国企改革的公司，如中航资本、物产中大。
• 银行：降息拉低息差，推荐华夏银行、北京银行、南京银行。
• 地产：降息带来正面影响，推荐泰禾集团、招商地产、中南建设、阳光城。

资源能源与环保行业

九、环保

• 关注“水十条”等政策预期，推荐碧水源、武汉控股、中电环保。
• 明年环保法实施后，工业领域环保需求将显著释放。

十、电力燃气

• 电网改革推进，关注输配电价改革和国企改革受益标的，如广安爱众、三峡水利。
• 燃气中游管输企业受益于气量增长，推荐陕天然气、国新能源、金鸿能源。

十一、煤炭

• 煤价中期回升预期，推荐潞安环能、阳泉煤业、中国神华等。

十二、有色

• 行业“持有”评级，关注个别品种供给收缩，推荐银泰资源、雅化集团、天齐锂业。

中游周期品行业

十三、钢铁

• 钢市疲软，钢价、矿价延续跌势，推荐久立特材、玉龙股份、宝钢股份。
• 重点推荐具备业绩保障的龙头公司，如大冶特钢、新兴铸管。

十四、电力设备

• 新能源汽车产业链为长期主线，推荐杉杉股份、长园集团、京运通。
• 特高压和配网建设成为电网投资重点，推荐平高电气。

十五、机械军工

• 机械行业“买入”评级，推荐中集集团、三一重工、徐工机械、恒立油缸。
• 军工行业存在反弹可能，推荐中航资本、哈飞股份、四川九洲。

风险提示

• 宏观经济波动、利率市场化推进、政策执行力度、行业整合进度、美联储宽松政策变化等。

总结

报告整体呈现“整体强势，关注成长”的投资基调，强调政策导向和行业变革带来的结构性机会。重点推荐领域包括：大消费（零售、纺织服装）、TMT（传媒、计算机）、医药、新能源汽车、证券、保险、环保、电力设备等。建议投资者关注估值修复与估值泡沫化的平衡，合理配置资金，把握行业趋势与政策红利。