20220802-光大证券-中国交建-601800.SH-二季度主要经营数据点评_Q2订单实现较高增速_拟分拆设计业务增强长期竞争力_3页_751kb

中国交建（601800.SH、1800.HK）Q2主要经营数据及点评总结

核心内容

中国交建于2022年8月1日发布了2022年第二季度主要经营数据公告，显示公司在基建建设、设计、疏浚及其他业务领域均实现了新签合同额的稳步增长，特别是在Q2，订单实现较高增速，显示出公司良好的市场表现和业务拓展能力。

主要观点

• Q2订单增长显著：2022年Q2公司新签合同额为3712.07亿元，同比增长35.21%，其中城市建设业务贡献最大，同比增长33%，绝对增长额达449亿元。
• 上半年整体增长稳健：2022年H1累计新签合同额达到8019亿元，同比增长17.04%，完成年度目标的57%。
• 业务细分增长情况：基建建设业务同比增长17%，基建设计业务增长13%，疏浚业务增长67%，其他业务增长127%。
• 区域表现：境内新签合同额同比增长16%，境外增长26%，显示公司在全球市场拓展方面具有较强竞争力。
• 细分业务表现：港口建设同比增长19%，道路与桥梁建设增长23%，铁路建设增长6162%（去年同期基数低），城市建设增长33%，境外工程增长52%。

关键信息

• 拟分拆设计业务重组上市：公司计划将公规院、一公院、二公院与甘肃祁连山水泥集团股份有限公司进行重组上市，以增强公司长期竞争力。
• 重组目的：
  1. 聚焦主营业务，提升核心竞争力。
  2. 提高设计板块的融资效率，降低融资成本。
  3. 合理估值公司业务，提升总市值和股东利益。
  4. 优化分配机制，激励全体人才。
• 盈利预测：公司预计2022-2024年EPS分别为1.24元、1.36元及1.54元，A/H股2022年动态市盈率分别为6.5x和2.6x，估值仍处低位。
• 维持买入评级：分析师维持公司A股和H股“买入”评级，认为公司具备良好的增长潜力和市场地位。
• 风险提示：包括基建投资不及预期、订单回款不及预期、重组事项落地不及预期、境内外疫情反复延滞项目进度等。

财务数据概览

估值指标

每股指标

偿债能力

财务费用与费用率

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法和模型基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。此外，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

分析师具有证券投资咨询执业资格，基于合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，对内容和观点负责。报告内容可能随情况变化而调整，不构成对任何人的投资建议。

法律主体声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格，仅向特定客户传送。任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。

版权声明

本报告版权仅归光大证券股份有限公司所有，未经书面许可，不得使用。