20220331-中国银河-中国交建-601800.SH-业绩稳健增长_基建龙头再启航_2页_396kb

报告摘要

中国交建（601800.SH）于2022年3月31日发布了2021年年报，整体业绩表现稳健增长，展现出较强的市场竞争力和业务韧性。公司聚焦于基建建设、设计、疏浚及其他相关业务领域，持续受益于政策支持和市场需求的双重驱动。

业绩增长：2021年公司实现营收6,856.39亿元，同比增长9.25%；归母净利润179.93亿元，同比增长11.03%；扣非后归母净利润145.92亿元，同比增长5.91%。
业务结构：各业务板块中，基建设计和疏浚业务增长显著，分别同比增长18.99%和12.06%。其中，基建设计业务增长最快，主要得益于大型综合性项目收入的增加。
新签合同额：2021年公司新签合同额达12,679.12亿元，同比增长18.85%，完成年度目标的108%。铁路建设新签合同额同比增长61.80%，显示其在该领域的强劲增长势头。
政策影响：随着证监会推进基础设施REITs试点，公司有望通过资产证券化实现资产退出和资金回笼，进一步提升资金使用效率。华夏中国交建REIT预计募集规模为93.99亿元，标志着公司深度参与REITs市场。
投资展望：分析师预计公司2022-2023年营收分别为7,884.85亿元和8,909.88亿元，同比增长15%和13%；归母净利润分别为203.32亿元和227.72亿元，同比增长13%和12%。每股EPS分别为1.26元和1.41元，对应当前股价PE分别为7.7倍和6.8倍，维持“推荐”评级。

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。