20180322-华融证券-晨会纪要_12页_504kb

报告摘要

市场研究部证券研究报告总结

核心内容

2018年3月22日发布的华融看市报告，聚焦于国内及海外市场在美联储加息背景下的表现，同时分析了国内财经要闻及IPO核查政策的变化。报告指出，尽管市场已对美联储加息有较充分预期，但实际市场反应仍显示避险情绪浓厚，各主要指数出现调整，成交量有所放大。

主要观点

国内市场：
- 各主要指数如上证指数、深成指、创业板指等均出现不同程度下跌，市场情绪谨慎。
- 行业方面，国防军工、餐饮旅游和房地产板块表现相对较好，而计算机、传媒和建材板块跌幅较大。
- 概念股如黄金珠宝、大飞机和航母等较为活跃。
- 投资者建议控制仓位，观望市场走势，待行情明朗后再做决策。
美联储加息：
- 美联储如期加息25个基点至 $1.50% - 1.75%$ 区间，维持2018年加息三次的预期。
- 未来加息可能在2019-20年更加陡峭，但美国经济仍被认为具备进一步渐进式加息的基础。
- 加息对市场的影响更多体现在情绪上，而非实质性的冲击。
宏观经济与政策：
- 中国宏观经济韧性较强，通胀走高，流动性宽裕。
- 周小川在G20会议上强调，中国将保持积极的财政政策和稳健中性的货币政策，推动货币政策从数量型向价格型转变。
- 中国将加强与国际社会的合作，推动全球金融治理改革，维护金融安全网。
IPO核查政策：
- 2018年第一轮IPO现场检查启动，核查范围和力度较以往更大。
- “卡位”企业面临净利润1亿元的红线，若不达标可能被撤材料或接受现场检查。
- 此次核查旨在化解IPO堰塞湖问题，提升审核质量，维护市场秩序。
- 核查比例预计高于15%，准备周期大幅缩短，市场震慑力增强。
深交所新规：
- 修订《上市公司信息披露直通车业务指引》，强化一线监管职责。
- 信息考评结果为D或存在较大风险的公司不列入直通车范围，高送转、更名、承诺变更等公告类别也不再直通。
- 新规旨在防范市场炒作，保护中小投资者利益，提升信息披露质量。

关键信息

市场表现：
- 国内股市整体回调，成交量放大，显示市场避险情绪。
- 海外市场中，欧美股市小幅下跌，亚太股市普涨，尤其是新西兰市场涨幅较大。
财政数据：
- 1-2月全国一般公共预算收入同比增长 $15.8%$，支出增长 $16.7%$。
- 主要收入项目中，国内增值税、消费税、企业所得税等增长显著。
金融监管：
- 郭树清出任中国银保监首任主席，监管体系进一步整合。
- 证监会强化IPO审核，提升现场检查频率和力度，防范金融风险。
- 深交所修订信息披露制度，强化监管责任，防范市场风险。
海外市场数据：
- 道指收跌 $0.18%$，纳指收跌 $0.26%$，标普500指数收跌 $0.18%$。
- 油价上涨支撑股市，能源股表现强劲。
- 欧洲股市多数下跌，英国富时100指数受英镑走强影响承压。
- 外汇市场中，美元指数下跌 $0.80%$，欧元/美元上涨 $0.78%$，美元/日元下跌 $0.45%$。
- 大宗商品方面，黄金、原油、铜等均出现上涨。