20230313-西南证券-北交所2023年春季投资策略_飞雪迎春_厚积薄发正当时_21页_1mb

北交所2023年春季投资策略总结

核心内容

北交所作为服务创新型中小企业的主要平台，2023年春季投资策略围绕两条主线展开：聚焦“专精特新”企业成长性和把握流动性改善机遇。随着政策利好频出、基金产品持续入场，北交所市场整体估值处于历史低位，具备估值修复空间。

主要观点

• 北交所市场运行总体平稳，疫情下业绩逆势增长，市场容量持续扩大，制度不断完善。
• 2023年北交所板块迎来优质企业扩容，两融、做市等业务政策落地，流动性有望进一步提升。
• 北证50成分股调整将带来新的配置需求，入选企业可能迎来估值修复。
• 北交所企业以“专精特新”为主，多数为细分领域龙头，具备高技术壁垒和行业高增长潜力。
• 2022年北交所整体业绩稳中有升，但部分企业受疫情影响较大。2023年疫情改善后，业绩弹性可期。
• 募投项目逐步投产，产能释放将有力支撑业绩增长。

关键信息

板块基本情况

• 截至2023年2月28日，北交所上市公司数量达175家，总市值2397.11亿元。
• 北交所企业以中小市值为主，81.7%为“专精特新”企业，52%的企业市值分布在5-10亿区间。
• 主要行业包括机械设备（36家）、电力设备（18家）、医药生物、汽车、计算机、基础化工（各15家）。

政策动向与流动性改善

• 两融业务：2023年2月13日启动，有助于提升市场流动性。
• 做市业务：2月20日开闸，推动市场活跃度上行。
• 全面注册制：优化估值折扣问题，提高上市审核效率，加速板块扩容。
• 基金产品入场：截至2023年3月6日，已有10支北交所主题基金和8支北证50指数基金上市，规模达74.01亿元，且还有更多基金公司申报相关产品。

投资策略

• 重点关注**“专精特新”企业**，尤其是国家级“小巨人”企业，其在细分领域具备技术壁垒和高成长性。
• 关注北证50成分股调整，新入选企业可能迎来估值修复。
• 募投项目投产周期将推动业绩增长，尤其是生产类项目，2023年预计有25个项目建成，2024年将达101个。
• 随着市场情绪回暖和流动性改善，板块整体估值有望修复，投资机会显现。

市场表现与估值

• 北证50自成立以来上涨1.25%，但整体估值处于历史低位，PE(TTM)中位数仅为17.5倍，显著低于科创板、创业板和主板。
• 部分行业如汽车、医药生物、计算机等估值提升空间较大。
• 2023年1-2月，北交所新股上市首日涨跌幅中位数为39.60%，未出现破发，市场情绪明显改善。

企业业绩与成长性

• 2022年北交所整体收入1301.8亿元，平均营收7.44亿元，同比增长21.55%。
• 平均归母净利润为7051.8万元，同比增长6.14%。
• 小市值企业受疫情影响较大，但随着疫情改善，业绩弹性可期。

风险提示

• 政策风险：相关法律法规和业务规则可能调整，影响市场波动。
• 流动性风险：北交所投资者门槛较高，流动性弱于其他板块。
• 企业盈利不达预期风险：创新成长型企业存在经营风险，可能影响股价波动。
• 募投项目不能如期投产风险：若项目受外部因素影响无法按时完成，将影响投资收益。

结论

2023年春季，北交所市场迎来政策利好与流动性改善的双重驱动，板块估值处于历史低位，具备向上修复空间。投资策略应聚焦“专精特新”企业，关注北证50成分股调整带来的配置机会，同时重视募投项目投产周期对业绩的支撑作用。市场情绪回暖、基金产品入场、优质企业持续扩容，为北交所带来新的投资机遇。