20221105-山西证券-北证50指数发布_提供宏观和微观比较基础_推动流动性逐步改善_10页_1mb

北证50指数发布分析总结

核心内容概述

北证50成份指数于2022年11月4日发布样本股名单，计划于11月21日正式发布实时行情。该指数旨在反映北交所市场整体运行情况，为投资者提供投资标的和业绩比较基准，推动市场流动性改善与机构化进程。

主要观点

1. 样本特征

• 北证50样本股覆盖北交所16个申万一级行业，占北交所总企业数的近四成专精特新企业。
• 样本股平均市值、营收、归母净利、研发支出均显著高于北交所整体水平。
• 总市值权重达67.33%，总营收贡献达67.72%，总归母净利贡献达73.38%，总研发支出权重达72.24%，盈利和研发属性突出。
• 未纳入样本股的行业包括建筑材料、建筑装饰、社会服务，主要因上市时间不足或成交额较低。

2. 行业分布与挖掘空间

• 医药生物、基础化工、电力设备样本股数量较多，营收贡献均超50%。
• 电子行业样本股数量较少，平均市值仅为行业整体的0.55倍，但新上市企业（如华岭股份、硅烷科技）市值突出，具有较大挖掘空间。
• 北证50样本股中，专精特新企业达17家，占北交所专精特新企业总数的39%。

3. 与科创50的对比

• 北证50发布节奏与科创50一致，均在首批上市企业一周年之际发布。
• 选样标准与科创50相似，但在流动性筛选和时间限制上略有差异：北证50剔除过去6个月日均成交额后20%的证券，而科创50剔除过去1年日均成交额后10%的证券。
• 北证50设置备选名单，以增强指数调整的灵活性，而科创50未设置备选名单。

关键信息

• 指数编制规则：

  • 基日为2022年4月29日，基点为1000点。
  • 每季度调整一次，调整实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一个交易日。
  • 每次调整数量比例原则上不超过10%，采用缓冲区规则，排名前40名的候选新样本优先进入指数，排名前60名的老样本优先保留。

• 流动性提升预期：

  • 参考科创50经验，北证50的发布有望提升成分股流动性，指数基金的推出将带来增量资金，进一步改善市场流动性。

• 投资建议：

  • 北证50的发布从宏观和微观角度为市场提供比较基准，有助于跨板块投资和价格发现功能。
  • 成分股流动性溢价和指数基金产品值得关注，尤其在电子行业新上市企业中，华岭股份和硅烷科技具备较高市值潜力。

风险提示

• 板块行情不及预期
• 指数基金产品成立不及预期
• 政策风险

图表信息

• 图1：北证50各指标权重，显示总市值、营收、归母净利、研发支出的权重分布。
• 图2：北证50与北交所各指标对比，反映样本股在市场中的代表性。
• 图3：北证50各行业数量占比，显示各行业在样本股中的分布情况。
• 图4：北证50各行业营收贡献，突出医药生物、基础化工、电力设备的营收表现。
• 图5：北证50各行业总市值占比，显示各行业在总市值中的权重。
• 图6：北证50与北交所各行业平均市值对比，突出电子行业市值偏低。
• 图7：首批科创50指数基金净值变化，参考其对市场的影响。

样本股概况（部分）

结论

北证50指数的发布为北交所市场提供了重要的投资基准和流动性支持，其样本股具备较强的盈利和研发能力，尤其在医药生物、基础化工、电力设备等行业内表现突出。电子行业虽未纳入样本股，但新上市企业仍具有较高的市值潜力，值得关注。指数基金的推出将进一步推动市场流动性提升，但需警惕板块行情、基金成立及政策风险。