20220925-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_三季度业绩总体向好_逆变器_锂电池_组件及上游锂和硅料业绩亮眼_42页_2mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周电力设备行业整体表现优于大盘，其中电动车、光伏、锂电池及组件等板块表现尤为突出。行业整体处于增长态势，部分公司业绩出现盈利拐点，同时国内外政策对新能源产业的推动也带来了新的发展机遇。主要关注点包括：电动车销售旺季临近，光伏装机量持续增长，储能需求旺盛，风电进入平价时代，工控板块逐步恢复。

主要观点

1. 行业走势

• 本周电气设备板块上涨0.8%，表现强于大盘。
• 新能源汽车上涨1.06%，光伏上涨0.75%，锂电池上涨0.31%，发电设备上涨0.11%。
• 风电、核电及部分电网公司出现下跌，风电跌幅1.34%，核电跌幅2.27%。
• 本周涨幅前五为亿晶光电、科士达、川仪股份、科华恒盛、易世达；跌幅前五为江苏神通、光一科技、兆新股份、安凯客车、东尼电子。

2. 新能源汽车板块

• 国内销量：8月新能源车产销分别为69.1万辆和66.6万辆，同比增长1.2倍和1倍，环比增长12%。
• 出口表现：8月出口量超8万辆，显示出口增长潜力。
• Q4预期：预计销量环比增长20%-30%，全年销量有望突破680万辆，同比增长90%以上。
• 主要车企表现：比亚迪销量17.49万辆，同比增长189%；蔚来、小鹏、理想等新势力车企销量也有明显增长。

3. 光伏板块

• 1-8月光伏新增装机44.47GW，同比增长101.6%。
• 光伏项目可网上备案，选址意见、土地预审、环评不再是前置条件。
• 价格变化：硅料价格突破30万元/吨后高位震荡，9月供应量超8万吨，总体偏紧。
• 技术进展：隆基异质结硅电池效率达26.12%，创世界纪录；TOPCon技术扩产提速。
• 全球装机预测：2022年全球光伏装机预计250GW，同比增长50%；2023年预计350GW，同比增长40%以上。

4. 储能板块

• 欧洲户储需求旺盛，预计2022年增长2-3倍。
• 中国储能招标已超20GWh，预计户储未来三年有望连续翻倍增长。
• 市场机会：储能行业预计持续80%以上增长，重点推荐储能逆变器和储能电池企业。

5. 风电板块

• 1-8月新增装机16.14GW，同比增长10.3%。
• 陆上风电需求旺盛，海上风电招标放量。
• 项目进展：本周风电招标3.1GW，开/中标2.1GW，其中陆上0.6GW，海上1.5GW。
• 装机预测：2022年国内陆上风电装机预计52GW+，海上风电预计15GW+，2023年将恢复增长。

6. 工控与电力设备板块

• 8月制造业PMI为49.4，环比提升0.4pct，显示行业逐步复苏。
• 工控设备需求有所回暖，进口替代加速，国产品牌表现突出。
• 重点关注汇川技术等龙头公司。

关键信息

7. 材料价格

• 锂价：锂报价295万元/吨，碳酸锂报价51万元/吨，环比+2.0%。
• 钴价：金属钴报价35.1万元/吨，环比持平。
• 镍价：报价19.58万元/吨，环比+2.6%。
• 硅料：价格维持在307元/kg，高位震荡。
• 组件价格：单晶PERC组件报价1.99元/W，环比持平。

8. 重点推荐标的

• 电池：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技。
• 材料：恩捷股份、星源材质、璞泰来、中伟股份、天奈科技。
• 储能：天赐材料、新宙邦。
• 正极材料：容百科技、华友钴业、当升科技、德方纳米。
• 铜箔：嘉元科技、诺德股份。
• 锂：赣锋锂业、天齐锂业。
• 风电：明阳智能、东方电缆、大金重工、金雷股份、天顺风能、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福莱特、思源电气、国电南瑞、诺德股份。

投资策略

• 电动车：当前回调至5月初位置，锂电材料估值较低，Q4销量有望进一步增长，推荐电池及材料龙头。
• 光伏：硅料价格高位震荡，组件价格稳定，预计2023年全球装机量增长显著，推荐逆变器和组件环节。
• 储能：欧洲户储需求旺盛，国内增长翻倍，推荐储能逆变器和储能电池企业。
• 风电：进入平价时代，陆上风电需求旺盛，推荐零部件龙头。
• 电网：投资稳健，关注新型电力系统带来的结构性机会。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期