20230305-天风证券-机械设备行业研究周报_工程机械+自动化持续向好_看好中大排量摩托车板块__13页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2023年3月机械设备行业的市场表现、板块估值及重点子行业的发展情况，认为当前市场在内需政策推动下有望逐步复苏，并推荐多个细分领域和个股。

主要观点

• 短期推荐板块：半导体设备、光伏钙钛矿+铜电镀、工程机械。
• 当前市场表现：
  • 机械板块较上周涨幅下降1.90个百分点，跑输沪深300指数2.11个百分点。
  • 本周机械板块涨幅居前十的个股包括海鸥股份、中际联合、亚翔集成、上海沪工、中微公司等。
• 估值分析：
  • 机械板块当前PB估值为2.75倍，处于三年41.80%分位，PE处于历史低位。
  • 光伏设备PB估值处于三年46.14%分位，风电设备、半导体设备、锂电设备等估值也未进入高估区间。
• 行业展望：
  • 预计2023年将是经济逐步复苏的一年，基本面类似2019年，利率环境类似2017年。
  • 建议优选估值性价比高的品种，如白马股（华测检测、华峰测控、苏试试验）及自动化领域（刀具、工业机器人）。
  • 超跌的光伏设备也值得关注。

关键信息

推荐组合

• 工程机械：三一重工、恒立液压、德龙激光
• 半导体设备：华峰测控、长川科技、富创精密
• 光伏设备：迈为股份、高测股份、帝尔激光、奥特维
• 风电设备：新强联、恒润股份、五洲新春、长盛轴承、亚星锚链、华伍股份
• 自动化：杭氧股份、欧科亿、华锐精密、柏楚电子、锐科激光、伊之密、禾川科技
• 锂电设备：先导智能、联赢激光、利元亨、东威科技
• 其他：春风动力、奕瑞科技、华测检测、苏试试验、广电计量、安达智能、三德科技

本周重点板块表现

• 涨幅较大的子行业：CS船舶制造（+11.87%）、CS铁路交通设备（+6.79%）、CS工程机械Ⅲ（+3.08%）、CS油气装备（+1.14%）、CS其他运输设备（+1.05%）。
• 涨幅前十个股：海鸥股份（+23.94%）、中际联合（+17.31%）、亚翔集成（+13.13%）、上海沪工（+11.78%）、中微公司（+11.44%）、众合科技（+11.3%）、中船科技（+10.89%）、中泰股份（+10.62%）、中国中车（+10%）、中国船舶（+9.46%）。
• 跌幅前十个股：日发精机（-12.38%）、通润装备（-9.68%）、大金重工（-9.39%）、香山股份（-8.74%）、新益昌（-8.73%）、斯莱克（-8.6%）、大豪科技（-8.47%）、长龄液压（-8.37%）、春晖智控（-7.65%）、优利德（-7.5%）。

板块估值

• 机械板块：PB为2.75倍，PE为31.58倍。
• 光伏设备：PB估值处于三年46.14%分位。
• 风电设备、半导体设备、锂电设备：PB估值分别为38.67%、38.50%、19.01%。
• 检测设备与服务：PB估值为47.41%。
• 机床：PB估值为44.56%。

重点子行业分析

工程机械

• 挖掘机2022年12月销量为16869台，环比下降28.76%，同比下降29.82%。
• 汽车起重机2023年1月销量同比下降21.50%。
• 叉车2023年1月销量为58124台，环比下降23.60%，同比下降30.10%。
• 固定投资完成额2022年1-12月为57.21万亿元，同比增长5.07%。
• 房地产开发投资完成额同比下降10.00%。

通用自动化

• 2023年2月制造业PMI为52.60%，同比+2.40pct，环比+2.50pct。
• 2023年1月PPI同比-0.8%。
• 2022年12月工业机器人产量为4.05万台，同比下降9.50%。
• 2022年1-12月工业机器人累计产量为44.31万台，同比下降4.80%。
• 2022年12月金属切削机床产量为5.30万台，同比下降11.70%。

锂电设备

• 利元亨募资9.5亿元用于锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目。
• 瀚川智能募资9.53亿元用于智能换电设备和智能电动化汽车部件装备建设。
• 国轩高科债权融资计划已到账5亿元。
• 海目星募资20亿元用于西部激光智能装备制造基地项目。
• 2022年12月新能源乘用车销量为81.38万辆，同比增长53.28%。

光伏设备

• 奥特维向TATA POWER SOLAR SYSTEM LIMITED销售多主栅划焊联体机，合同金额约9600万元。
• 高测股份募资不超过9.2亿元用于补充流动资金。
• 硅料（致密料）价格为230元/kg，硅片价格保持稳定。
• 2023年2月1日，单晶182/210电池片价格分别为0.97/0.97元/W，组件价格分别为1.75/1.75元/W。

半导体设备

• 全球半导体市场持续增长，2021年全球半导体销售额达5559亿美元，同比增长26.2%。
• 预计2022年全球半导体总销售额增长11%，晶圆代工产业规模增长20%。
• 随着新建晶圆厂产能释放和国内代工厂利用率提升，未来封测需求将增加。

风电设备

• 截至2022年11月底，全国风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%。
• 风机招标情况和新增设备容量均有所增长。

消费升级赛道

• 中大排量二轮摩托车销量保持平稳，其中150cc < 排量 ≤ 250cc销量同比下降2%，排量 > 250cc销量同比增长60%。
• 春风动力2022年1-12月两轮车销量同比增长18%，其中排量 > 250cc销量同比增长75%。
• 钱江摩托2022年1-12月两轮车销量同比增长19%，其中排量 > 250cc销量同比增长71%。

上游原材料

• 钢材价格指数（板材）为118.02，环比+0.50%。
• 螺纹钢价格为120.13，环比-0.61%。
• 动力煤价格为801元/吨，环比持平。
• 布伦特原油价格为85.33美元/桶，环比+4.01%。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险。
• 设备订单不及预期风险。
• 新冠疫情导致需求不及预期风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上。
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%。
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%。
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下。

作者信息

• 李鲁靖：分析师，SAC执业证书编号：S1110519050003，邮箱：lilujing@tfzq.com
• 朱晔：分析师，SAC执业证书编号：S1110522080001，邮箱：zhuye@tfzq.com
• 张钰莹：联系人，邮箱：zhangyuying@tfzq.com

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