20240618-交银国际证券-_三国_谋定天下_流水超预期_关注长线运营潜力_7页_1mb

哔哩哔哩的SLG手游《三国：谋定天下》于2024年6月13日正式公测，表现超预期。游戏下载量自6月11日起稳居iOS游戏下载榜前两名，连续在游戏畅销榜维持前三位置，首月流水预计高于此前预测，苹果应用商店评分44分，略高于同类游戏平均水平，显示用户接受度符合预期。

对比其他三国SLG游戏，如阿里《三国志·战略版》和网易《率土之滨》，《三谋》通过差异化设计脱颖而出：减少操作肝度（支持自动铺路功能），降低氪金压力（保底出金率20抽，低于同类游戏30-40抽）。这些改进优化了低氪玩家体验，并增强了游戏吸引力。分析还显示，游戏上线初期营销活动覆盖多渠道，结合线下品鉴会和平台合作，日均下载量虽受竞争影响但仍保持较高水平。

潜在海外市场机会被强调，参考《三国志·战略版》国际服流水占比超25%，该游戏类拥有全球受众。同时，投资建议指出：根据点点数据，预计《三谋》首月流水可达5-8亿元，2024年贡献收入8-13亿元，叠加新作计划，可能推动全年游戏收入增长12-20%，高于当前市场预期。建议维持买入评级，目标价17美元/132港元，认为游戏长线运营潜力存在，若加强内容更新和赛事运营，有望成为B站游戏布局重要增长点。