20240624-德邦证券-传媒互联网行业周报_哔哩哔哩新游_三国_谋定天下_流水超预期_Runway推出了新的视频生成基础模型Gen-3_Alpha_9页_985kb

投资摘要

📌 一、核心观点

1. 投资组合：

   • 重点关注港股：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手。
   • A股重点关注：青木股份、慈文传媒、掌阅科技、快手、哔哩哔哩等。

2. 投资逻辑：

   • 基本面修复：政策支持数字经济、文化产业平台发展。
   • 技术催化：AI视频、MR（混合现实）技术快速成长；AR/VR、AIGC应用爆发。
   • 行业结构改善：游戏内容IP裂变、海外市场拓展机遇。

3. 风险提示：

   • 预付费策略致用户增长乏力风险。
   • 技术迭代不及预期、行业竞争加剧等风险。

📊 二、市场表现

• 行业指数：

  • 传媒行业周跌幅达51.2%，相较创业板指数（-19.8%）、沪深300（-13.0%）表现较弱。
  • 子板块中，媒体（-56.2%）、互联网媒体（-61.3%）跌幅显著。

• 估值监测：

  • 行业PE（TTM）26.7x，PB（LF）1.86x。

🔍 三、重点事件点评

1. 哔哩哔哩新游《三国：谋定天下》超预期：

   • 上线即登iOS畅销榜前三，营销策略优化买量成本。
   • 游戏机制减负、大R转化模式缓解竞争压力。

2. Runway推出Gen-3Alpha视频生成大模型：

   • 支持高保真视频创作、多动作角色生成。
   • 随快手“可灵”、Luma等模型跟进，建议关注AI视频应用标的。

📣 四、行业动态

• 政策变化：腾讯禁用AI虚拟人直播，引发行业监管争议。
• AIGC趋势：抖音上线AIGC科幻短剧集，央视频享奥运转播权。
• 游戏领域：任天堂发布《塞尔达传说：王国之泪》，快手启动小游戏大赛。

📉 五、风险提示

⚠️ 后期付费转化不足、技术落地不及预期、内容竞争加剧。

note：此总结版本为中文，保留核心逻辑，不超过1000字。