20180225-天风证券-家用电器2018W8周观点_空调依然强势_洗碗机同比翻倍_9页_964kb

家用电器行业周观点总结

核心内容概览

2018年第8周，家电行业整体表现稳健，板块上涨1.13%，优于沪深300指数（2.62%）和创业板指数（1.34%）。细分板块中，白电、黑电、小家电分别上涨1.03%、1.26%、2.40%。在个股表现上，浙江美大、创维数码、和晶科技、圣莱达、海立美达涨幅居前，而格力电器、TCL集团等则出现小幅下跌。

主要观点

• 空调行业持续强势：1月全渠道数据显示，空调零售额同比增长27.6%，南方地区受寒潮影响显著增长，预计上半年空调行情依然乐观。
• 彩电市场底部回暖：尽管销量同比下滑8.4%，但环比增长10.8%，其中55寸销量份额提升至32.8%，显示市场逐步复苏。
• 厨电与洗碗机增长显著：厨电零售额同比增长20.6%，均价提升11.4%；洗碗机零售额同比增长114%，成为快速增长的小家电代表。
• 冰洗与小家电表现欠佳：冰洗及小家电板块未能延续强势，可能受市场饱和或竞争加剧影响。
• 原材料价格趋于稳定：铜价小幅上涨，铝价下跌，钢材与塑料价格波动较小，上游成本压力有望缓解。

关键信息

行业走势

• 沪深300指数：+2.62%
• 创业板指数：+1.34%
• 中小板指数：+2.80%
• 家电板块：+1.13%

细分板块表现

• 白电：+1.03%
• 黑电：+1.26%
• 小家电：+2.40%

个股涨跌幅排名

涨幅前五：

1. 浙江美大：+14.09%
2. 创维数码：+8.38%
3. 和晶科技：+7.02%
4. 圣莱达：+6.33%
5. 海立美达：+5.69%

跌幅前五：

1. 银河电子：-2.05%
2. 视源股份：-1.73%
3. 奋达科技：-1.31%
4. 格力电器：-0.33%
5. TCL集团：-0.29%

原材料价格

• 铜：SHFE现货结算价5330元/吨，周涨1.35%，年跌3.21%
• 铝：SHFE现货结算价14305元/吨，周跌1.78%，年跌6.92%
• 钢材：综合价格指数115.15，周涨0.31%，年跌5.01%
• 塑料：价格指数1038，周涨0.23%，年跌1.76%

投资建议

• 推荐个股：
  • 三花智控：外资净买入，合作进展顺利，预计17-19年净利润增速分别为51.0%、18.4%、16.5%，维持买入评级。
  • 格力电器：空调行业景气度提升，出口占比增加，推荐积极关注。
  • 美的集团：转型为新消费品平台，海外收购提升竞争力，推荐积极关注。
  • 海信电器：国际影响力提升，国内彩电市场底部回暖，推荐积极关注。
  • TCL集团：战略重组，提升估值预期，推荐积极关注。
  • 苏泊尔：小家电持续增长，转型多品牌战略，维持买入评级。

风险提示

• 房地产市场波动
• 汇率变动
• 原材料价格波动

重点标的推荐

总结

本周家电板块整体表现优于大盘，其中空调、厨电、洗碗机等细分市场表现突出，显示行业复苏迹象。白电和黑电板块具备上涨潜力，推荐关注龙头企业如格力电器、美的集团、海信电器和TCL集团。小家电市场增长迅速，苏泊尔等公司值得关注。原材料价格趋于稳定，上游压力缓解，有利于行业整体发展。建议投资者重点关注业绩增长和估值提升潜力较大的公司。