20170123-申万宏源-家用电器_12月空调内销高速反弹_继续推荐银河电子与业绩优秀的龙头公司_20页_927kb

报告摘要

本报告聚焦于2017年1月家电行业的表现与发展趋势，分析了市场动态、行业数据、公司业绩以及未来投资建议。报告指出，尽管2016年整体家电市场面临一定压力，但部分细分领域表现亮眼，尤其是空调和小家电板块。同时，原材料价格上涨被视为推动行业转型升级的契机，而非单纯利空。

市场表现：2017年初家电板块表现优于沪深300指数，申万家用电器板块指数上涨3.0%，其中海信科龙、格力电器、蒙发利等公司涨幅显著，而惠而浦、开能环保、日出东方等则领跌。
行业数据：奥维云网数据显示，2017年1月9日至15日期间，线下与线上白电销量均实现大幅增长，其中空调销量增长尤为显著。线下空调均价上涨10.5%至4110元，线上均价上涨8.1%至2956元。
出口情况：2016年1-11月，我国冰箱出口量同比增长11.4%，但出口均价下降12.05%，表明出口市场竞争加剧。相比之下，空调和洗衣机出口表现相对稳定，且出口量增长。
行业趋势：随着消费升级，高端、智能、节能、健康成为行业发展的主要方向。2017年彩电市场预计增长4.2%，高端产品需求上升，55英寸及以上电视市场份额预计提升。
公司动态：多家公司发布业绩预告及公告，如蒙发利修正业绩，苏泊尔获得高新技术企业认证，银河电子获得可交换债券发行许可等。同时，董明珠再次增持格力电器股份，显示对公司未来发展的信心。
投资建议：推荐关注业绩优秀、估值合理的行业龙头公司，如格力电器、美的集团、苏泊尔、老板电器、海信电器等。同时建议关注新能源、小家电等细分领域的发展潜力。

内销：销量520万台，同比增长82.4%。
出口：销量332万台，同比增长6.1%。
重点公司表现：
- 格力电器：销量340万台，同比增长44.7%，内销增长58.8%。
- 美的集团：销量195万台，同比增长69.6%，内销增长155.6%。
- 青岛海尔：销量58万台，同比增长33.7%，内销增长48.1%。

推荐公司：格力电器、美的集团、苏泊尔、老板电器、海信电器等。
估值情况：
- 格力电器：2017年估值12.1倍。
- 美的集团：2017年估值10.9倍。
- 苏泊尔：2017年估值15.5倍。
- 老板电器：2017年估值19.1倍。
- 海信电器：2017年估值12.1倍。

证券分析师承诺：分析师以合法合规方式独立、客观出具报告。
投资评级：
- 买入（Buy）：相对市场表现20%以上。
- 增持（Outperform）：相对市场表现5%~20%。
- 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~5%。
- 减持（Underperform）：相对市场表现5%以下。