20220417-东北证券-家用电器行业动态报告_空冰线下销额增速转正_洗碗机持续景气_16页_1mb

家用电器行业周报总结

核心内容概览

本周，中信家电行业指数上涨1.06%，跑赢上证指数和沪深300指数。尽管受到疫情冲击，家电行业整体表现稳健，部分细分领域如洗碗机、清洁电器仍保持增长态势。

主要观点

白电市场

• 空调与冰箱线下销售增速转正：空调和冰箱的线下销额增速由负转正，显示市场回暖迹象。
• 洗衣机表现略弱：线上和线下销额均出现下滑，但线下市占率仍由海尔主导。
• 品牌竞争格局：
  • 线上：格力在空调领域市占率领先。
  • 线下：格力与美的在空调领域市占率领先。
  • 冰箱和洗衣机：海尔在市占率上保持优势。

清洁电器市场

• 扫地机器人线上销售额增速转正：2022W15线上销售额同比增长39.77%，尽管销量下滑，但高价产品占比上升。
• 石头科技新品热销：推出T8和G10S两款新品，市占率大幅提升。
• 科沃斯表现稳定：X1产品持续热销，新产品逐渐获得市场认可。

厨电市场

• 集成灶市场渗透率持续上升：线上销额同比下降34.17%，但线下市场表现稳定。
• 洗碗机需求旺盛：线上销量虽下滑，但销售额增长；线下销量和销售额均实现增长。
• 品牌竞争格局：
  • 线上：美的、西门子分别位居第一和第二。
  • 线下：西门子市占率最高，方太和老板紧随其后。

关键信息

行业数据

• 行业指数表现：中信家电行业指数上涨1.06%，全年累计下跌18.65%。
• 行业市盈率：16.42倍，市净率2.58倍。
• 行业总市值：9863亿元，流通市值9227亿元。

上下游动态

• 原材料价格：钢价小幅回升，铜价和铝价震荡下跌。
• 海运价格：欧洲航线价格继续回调，整体运价仍处于高位。
• 房地产市场：政策放松，市场未来有望回暖。

推荐标的

白电

• 海尔智家：高端产品布局完备，多渠道协同发力，海外“产销研”策略推动份额提升。
• 美的集团：科技制造转型迅速，B端业务布局完善，汽车零配件业务有望受益于电动化趋势。

厨电

• 老板电器：恒大坏账已计提完毕，集成灶和洗碗机业务投入持续，龙头地位稳固。
• 火星人：集成灶行业龙头，高营销投入提升品牌影响力，线上渠道稳居前二。

清洁电器

• 科沃斯：X1产品持续热销，新产品如窗宝、沁宝逐渐获得市场认可，添可洗地机增速稳定。
• 石头科技：新品T8和G10S热销，市占率快速提升。

风险提示

• 原材料价格持续上涨。
• 疫情反复可能对销售造成影响。

重点公司财务数据（单位：亿元）

图表目录（部分）

• 图1：中信家电行业指数与上证指数对比
• 图2：中信家电行业指数与沪深300指数对比
• 图3：空调线上零售销额
• 图4：空调线下零售销额
• 图5：空调线上销量市占率
• 图6：空调线下销量市占率
• 图7：冰箱线上零售销额
• 图8：冰箱线下零售销额
• 图9：洗衣机线上零售销额
• 图10：洗衣机线下零售销额
• 图11：清洁电器线上零售销量
• 图12：清洁电器线下零售销量
• 图13：扫地机器人线上零售销额
• 图14：扫地机器人线下零售销额
• 图15：扫地机器人线上销额市占率
• 图16：扫地机器人线上销量市占率
• 图17：集成灶线上零售销额
• 图18：集成灶线下零售销额
• 图19：集成灶线上销额市占率
• 图20：集成灶线上销量市占率
• 图21：洗碗机线上零售销量
• 图22：洗碗机线下零售销量
• 图23：洗碗机线上销量市占率
• 图24：洗碗机线下销量市占率
• 图25：钢材价格走势
• 图26：铜价走势
• 图27：铝价走势
• 图28：海运价格走势
• 图29：美国航线价格走势
• 图30：欧洲航线走势
• 图31：30大中城市商品房成交套数
• 图32：30大中城市商品房成交面积
• 图33：住宅房屋竣工面积变化

行业资讯

• 火星人：2021年营业收入23.19亿元，同比增长43.65%，净利润增长36.53%。
• 海信家电：2022年第一季度营收183.04亿元，同比增长31.35%，净利润增长22.10%。
• 帅丰电器：2021年营业收入97,764.13万元，同比增长36.93%，净利润增长26.95%。
• 凯度电器：荣获iF设计奖，产品设计突破传统。
• 海尔智家：与航天科工三院达成战略合作，推动智慧家庭发展。
• 海信新风空调：获得新风增氧健康认证，发布相关技术规范。
• 家电行业首个衣物护理机性能标准：正式实施，提升产品检测标准。

研究团队简介

• 陈玉卢：南开大学企业管理硕士，现任东北证券银行&家电组长。
• 赵哲：FRM，复旦大学金融硕士，曾任工商银行投资经理，现任东北证券研究助理。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场基准持平。
• 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场基准。

联系方式

• 机构销售：详见表格，包含公募、非公募销售联系人及联系方式。