20231119-华创证券-_债券周报_存单周报_短端利率修复_存单行情或仍需等待_14页_1mb

存单周报（2023年11月13日至11月19日）

供给方面：本周存单净融资转正，净额15416亿元，较上周大幅上行。期限结构拉长，国有行发行占比降至20%，城商行发行占比升至40%，存单加权期限增至703个月。

需求方面：农村金融机构和理财机构配置需求下滑，全市场募集率小幅提升至864%。国有行存单需求下行，基金公司配置小幅上升。

定价方面：股份行除1Y期外，各期限存单定价下行；1Y-3M期限利差走扩至11BP，处于历史低位水平。

估值方面：存单一级发行利率上行，包含1Y期股份行利率涨至约2.63%，与资金价差上行，显示较高性价比。但整体行情修复或需等待，估值与国债价差扩大，存单相对配置价值凸显。

风险提示：流动性超预期紧缩可能影响市场稳定性。