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消费板块估值修复策略周观点总结（2021年第31期）

核心内容

本周A股市场整体呈现回暖态势，多个主要指数上涨，市场风险偏好回升，交易情绪高涨。市场流动性边际改善，融资融券和北向资金均表现出积极迹象，为消费板块估值修复提供了有利条件。

主要观点

1. 市场整体表现

• 主要指数上涨：上证综指上涨1.79%，深证成指上涨2.45%，创业板指上涨1.47%，沪深300上涨2.29%，科创50微跌0.29%。
• 行业分化：多数一级行业上涨，仅钢铁、传媒和电子下跌；国防军工、汽车、建筑材料表现强势。
• 交易情绪：周内日均交易额为13,345.82亿元，较上周小幅减少166.24亿元，但市场情绪仍保持高位。

2. 流动性指标

• 融资融券：融资融券余额环比增加295.07亿元，达到18,326.67亿元，两融交易额创近1年新高，占A股成交额比例提升至9.44%。
• 北向资金：买卖总额为7,288.88亿元，环比减少近千亿元，但仍为近半年次高水平；累计净买入14,469.21亿元，由净流出转为净流入。

3. 行业资金流向

• 两融净买入：有色金属、化工、医药生物为净买入最多行业，非银金融、休闲服务、商业贸易为净流出较多行业。
• 北向资金净买入：电子、电气设备、机械设备净买入额较高；食品饮料、农林牧渔、钢铁净流出较多。

4. 政策动态

• 监管强化信号：官方媒体对未成年人手游成瘾、酒精致癌、生长激素滥用、配方奶粉过度营销等问题表达关切，释放出强化监管的信号。
• 政策利好：《全民健身计划（2021-2025年）》发布，推动竞技运动和健身产业链发展；美国总统拜登签署法案，设定2030年零排放汽车销量达50%的目标，拓展新能源车产业链发展空间。

关键信息

行业配置建议

1. 科技成长板块：关注半导体、新能源、新能源车产业链，因行业景气度上行。
2. 顺周期板块：如有色金属，因中报可能超预期。
3. 大消费板块：食品饮料、休闲服务等板块存在估值修复机会。

风险提示

• 疫情反复：可能对市场情绪和经济活动产生负面影响。
• 宏观经济波动：若不及预期，可能拖累市场表现。
• 大宗商品价格波动：可能影响企业盈利和市场估值。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

附注

• 本报告内容基于公开资料和调研信息撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况审慎决策，不应仅依赖本报告的投资评级做出买卖决定。
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