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外资布局“政策发力”——资金跟踪系列之二十九总结

核心内容概述

本报告分析了2021年8月2日至8月6日期间，中国及全球金融市场的主要动向，重点关注外资配置盘、交易盘、两融及公募基金等各类投资者的行为变化，以及市场对特定行业和板块的偏好。

主要观点

1. 外汇与利率走势

• 美元指数上行：美元多头头寸规模上升，空头头寸规模下降，净多头头寸继续上升。
• 中美利差收窄：美国国债10Y利率上升，中国国债10Y利率下降，中美利差有所收窄。
• 通胀预期下降：美债名义与实际利率均上升，反映通胀预期有所下降。
• 美国金融流动性充裕：美债信用利差走阔，但Ted利差维持低位，显示美国金融系统流动性仍较充足。

2. 国内资金面

• 资金面先松后略紧：银行间资金面先松后略紧，流动性分层现象有所缓解。
• 期限利差收窄：10Y与1Y国债利差收窄，信用利差短端收窄，长端走阔。

3. 行业交易热度与波动率

• 交易活跃度高：有色、汽车、钢铁、煤炭、化工、军工、电新、医药、电子等板块交易热度处于历史较高水平。
• 波动率相对高位：有色、汽车、钢铁、煤炭等板块波动率处于历史相对高位。
• 调研热度居前：电子、食品饮料、医药、钢铁、农林牧渔、计算机、家电、化工、机械等板块调研热度居前。

4. 北上资金动态

• 配置盘大幅回流：北上配置盘净买入A股148.14亿元，交易盘净卖出86.53亿元。
• 行业配置共识：两者共识在于净买入机械、电新、建材、通信、有色、电力及公用事业等行业，净卖出食品饮料、农林牧渔、石油石化、军工等行业。
• 配置盘偏好小市值标的：北上配置盘在化工、机械、轻工制造、有色、建筑等板块主要挖掘500亿市值以下的标的。
• 大盘成长板块分歧：配置盘净买入大盘成长板块，交易盘则净卖出。

5. 两融活跃度

• 两融净买入：两融整体净买入233.15亿元，主要买入电新、有色、军工、医药、化工、电子、机械等板块。
• 净卖出非银等板块：主要净卖出非银、消费者服务、商贸零售、房地产等板块。

6. 公募基金仓位变化

• 仓位上升：偏股混合/普通股票型基金仓位有所上升，主要加仓有色、电新、钢铁、电子、汽车、军工、煤炭、化工、机械等板块。
• 减仓医药、消费等板块：主要减仓医药、食品饮料、计算机、家电、非银等板块。

7. 个人投资者行为

• ETF净赎回：以个人持有为主的股票ETF整体被净赎回，显示个人投资者在市场反弹时选择赎回。
• 偏好新能源与医药：与新能源汽车、医药、科技、消费等板块相关的ETF被净申购，与金融地产相关的ETF被净赎回。

关键信息

外资动向

• 净买入A股：外资配置盘净买入A股148.14亿元，交易盘净卖出86.53亿元。
• 重点配置行业：机械、电新、建材、通信、有色、电力及公用事业。
• 减持行业：食品饮料、农林牧渔、石油石化、军工。
• 具体个股：配置盘净卖出贵州茅台19.85亿元，净买入宁德时代1.01亿元、美的集团3亿元。

两融动向

• 净买入：电新、有色、军工、医药、化工、电子、机械等板块被净买入。
• 净卖出：非银、消费者服务、商贸零售、房地产等板块被净卖出。

公募基金动向

• 加仓行业：有色、电新、钢铁、电子、汽车、军工、煤炭、化工、机械。
• 减仓行业：医药、食品饮料、计算机、家电、非银。

个人投资者行为

• ETF净赎回：以个人为主的ETF整体被净赎回，显示市场仍处于“负反馈”状态。
• 偏好新能源与医药：与新能源汽车、医药、科技、消费相关的ETF被净申购，金融地产相关ETF被净赎回。

风险提示

• 测算误差：报告中数据基于一定的测算方法，可能存在误差。

图表与数据来源

• 图表：图1至图34展示了各行业资金流向、交易热度、调研热度等关键指标。
• 数据来源：Wind、开源证券研究所、港交所。

总结

当前市场资金流动呈现出外资配置盘回流、交易盘流出、两融活跃度回升、公募加仓新能源及传统周期板块、个人投资者选择赎回的特征。整体来看，市场对能源转型相关板块（如新能源、传统周期）表现出较强兴趣，而消费类板块（如食品饮料、医药）则被持续卖出。外资正在提前布局“政策发力”的板块，如工程机械和建材等基建链及光伏产业链。