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镍周报总结

核心内容

本周镍价整体呈现震荡回落走势，尽管在周初出现大幅下跌，但下半周有所企稳，最终收于145190元/吨，较前一周下跌1.16%。伦镍也出现类似走势，收于19210美元/吨，跌幅1.84%。虽然短期调整已发生，但整体仍处于上涨趋势中。

主要观点

• 短期走势：镍价在冲击前高后受阻，市场压力增加，价格出现回调，但调整空间有限。
• 中期展望：镍价仍处于短期调整阶段，具体调整周期尚不明确，但基本面供需偏紧，支撑价格。
• 成本支撑：镍矿供应持续偏紧，国内港口检疫趋严，三季度备库期镍矿价格稳中偏强，成本支撑较强。
• 镍铁供应：主流钢厂高镍铁阶段性采购结束，但印尼镍铁进口持续下滑，国内供应压力不大，甚至出现缺口，对镍价形成支撑。
• 硫酸镍：供应紧缺，镍豆高消费导致成本增加，三元前驱体企业报价坚挺。
• 库存状况：精炼镍显性库存连续17周下降，国内库存处于历史低位，市场供应变化易引发价格波动。
• 宏观因素：当前宏观退出宽松预期较强，对商品价格形成压制，但若宏观环境好转，镍价有望重新上涨，挑战前高。

关键信息

交易数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	总成交量/手	总持仓量/手	价格单位
SHFE 镍	145190	-1710	-1.16%	289.9万	12.6万	元/吨
LME 镍	19210	-360	-1.84%	-	-	美元/吨

库存变化

• LME库存：截至8月6日，LME镍库存较前一周减少6042吨，显示海外需求有所改善。
• SHFE库存：SHFE库存减少338吨，国内库存仍处于历史低位。
• 全球库存：两大交易所库存合计215297吨，较前一周减少6380吨，较去年同期减少55744吨。

现货价格

• 长江有色网1#镍价：周初均价145250元/吨，周五大涨至145800元/吨。
• 华通现货1#镍价：周初均价145150元/吨，周五大涨至145700元/吨。
• 广东现货镍：周初均价146150元/吨，周五大涨至147050元/吨。

操作建议

• 建议：观望为主，短期调整空间有限，中长期偏多。
• 风险因素：宏观系统性风险、疫情风险超预期。

图表说明

• 图表1：全球主要交易所库存变化，显示库存持续下降。
• 图表2：现货升贴水走势，反映市场供需关系。
• 图表3：镍铁价格走势，显示国内镍铁供应偏紧。
• 图表4：镍矿价格走势，反映供应紧张。
• 图表5：LME镍库存分类，展示不同库存类型变化。
• 图表6：不锈钢价格走势，与镍价走势相关。
• 图表7：LME镍升贴水，反映市场预期。
• 图表8：镍内外比价，显示内外价差变化。
• 图表9：不锈钢库存，反映不锈钢市场供需。
• 图表10：伦镍与升贴水走势，显示价格波动及市场情绪。

公司信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
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• 总部地址：上海市浦东新区源深路273号
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
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• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室

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