20230219-华泰期货-尿素周报_消息推动情绪好转_期价或将区间震荡_8页_1mb

尿素市场周度总结

核心内容

本周尿素市场呈现“先跌后涨”的走势，整体表现为区间震荡。前期由于下游工农业需求推进缓慢和担忧情绪的推动，工厂销售压力增加，多数地区主力尿素工厂降价吸单。周三开始，市场情绪有所好转，部分国储补仓，下游刚需继续跟进，前期贸易商甩货后库存下降，销售压力减轻，推动尿素价格回升。

预计下周尿素价格或稳中上行，但涨幅有限。主要因素包括淡储仍有补货需求、农业及工业阶段性补仓、出口政策可能放开等利好因素。但同时，复合肥出货较慢、对尿素需求下降，以及尿素日产稳步回升、煤炭价格下调等利空因素仍存在，因此整体市场或维持震荡格局。

主要观点

• 市场情绪波动：前期市场情绪偏弱，导致尿素价格下跌；周三后情绪改善，价格回升。
• 国储补仓影响：部分国储适当补仓，对市场起到支撑作用。
• 出口政策预期：有消息称出口将放开，推动市场情绪好转。
• 库存下降：前期贸易商甩货后，尿素企业总库存和港口库存均有所下降。
• 需求变化：复合肥产能利用率小幅上升，但出货缓慢，对尿素需求下降。
• 生产成本与利润：煤炭价格下调，煤制尿素理论利润上升，气制尿素利润下降。
• 开工率变化：煤制尿素开工率微降，气制尿素开工率上升。

关键信息

价格走势

• 海外尿素价格：截至2月17日，中国小颗粒尿素FOB价390美元/吨，波罗的海小颗粒尿素FOB价287.5美元/吨，印度CFR价475美元/吨。
• 国内尿素价格：尿素小颗粒江苏市场主流价、尿素小颗粒出厂价、尿素成本等数据均有所波动。

产量与开工率

• 周度产量：全国尿素产量112.76万吨（+3.1万吨），山东尿素产量15.3万吨（0变化）。
• 煤制开工率：83.38%（-0.01%）。
• 气制开工率：58.48%（+8.37%）。

库存情况

• 企业总库存：94.94万吨（-5.64万吨）。
• 港口库存：18.1万吨（-4.3万吨）。

需求变化

• 复合肥产能利用率：48.4%（+1.54%）。
• 三聚氰胺产能利用率：61%（+5.9%）。
• 山东临沂复合肥尿素需求：1360吨（-910吨）。

生产与出口

• 检修计划：煤制样本装置检修量7.17万吨（+0.58万吨），气制样本装置检修量9.84万吨（-3.72万吨）。
• 出口盈亏：尿素出口盈亏情况有所变化，需关注出口政策变化。

策略建议

• 中性策略：下周尿素价格可能有所上涨，但涨幅有限，整体或维持区间震荡。
• 关注因素：淡储预售情况、市场情绪变化、出口政策放开、复合肥出货进度等。

风险提示

• 煤炭价格波动：煤炭价格变化可能影响尿素成本和利润。
• 出口政策变化：出口放开可能对市场情绪产生积极影响。
• 淡储预售情况：淡储是否继续补货将影响尿素市场需求。
• 日产回升：尿素日产稳步回升可能对价格形成压力。

图表概览

• 图1-图2：展示尿素小颗粒江苏市场主流价和出厂价。
• 图3：基差走势。
• 图4-图5：尿素成本和中国小颗粒FOB价格。
• 图6：波罗的海小颗粒FOB价格。
• 图7-图8：煤制与气制开工率。
• 图9：尿素周度产量。
• 图10-图11：尿素进口与出口量。
• 图12：尿素出口盈亏。
• 图13-图14：上游与港口库存。
• 图15：尿素待发订单天数。
• 图16-图17：三聚氰胺与复合肥开工率。
• 图18-图20：不同规模焦炉生产率。
• 图21：国内独立焦化厂开工率。
• 图22-图24：尿素期货仓单、持仓量与成交量。

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