20211126-创元期货-橡胶周报_供应支撑偏强_沪胶价位抬升_24页_1mb

2021年11月26日橡胶周报总结

核心内容概述

本周橡胶市场整体呈现供应支撑偏强、需求稳定、库存维持净出库状态的格局，沪胶价格有所抬升，市场短期震荡偏强。

主要观点

1. 供应端支撑偏强

• 东南亚主产区：本周降雨较多，尤其是泰国南部和越南东部，导致原料产出不及预期，价格维持高位。
• 国内主产区：海南周初温度偏低，周尾回升，原料释放增多，加工厂准备停割期成品备货库存。云南版纳局部冰雹影响不大，非交割库维持涨势。
• 停割时间节点：预计今年国内停割时间正常，替代指标入关不畅，云南及海南即将进入停割期。
• 运输情况：泰国至中国海运费上涨，船期延迟严重，进一步影响原料供应。

2. 原料价格走势

• 海南：胶乳及胶水收购均价为13.2元/公斤，较上周上涨0.6元/公斤；周中上涨，周尾下跌。
• 云南：胶水收购价坚挺上扬，截至本周四为13.4元/公斤，较上周上涨0.5元/公斤。
• 泰国合艾：烟片、胶水及杯胶价格分别为63.25、60及49.65泰铢/公斤，较上周分别上涨6.06、4.5及0.85泰铢/公斤。

3. 需求端表现

• 轮胎企业开工率：全国全钢胎开工率为65.96%，半钢胎为62.25%，连续4周环比小幅上涨。
• 开工支撑因素：
  • 备库意识推动产能释放。
  • 后期生产存在不确定性，企业维持稳定开工。
  • 出口订单交付尚可，支撑开工积极性。
• 终端需求：汽车及商用车销量保持稳定，重卡产量及销量略有波动，但整体需求维持平稳。

4. 现货市场情况

• 外盘市场：商家主动报盘意向不高，谨慎观望。
• 内盘市场：贸易商报盘出货积极性一般，以现货和12-2月船货泰混为主，场内询盘采购氛围平稳。
• 交投情况：近月交投较多，支撑价格偏强势，近月价格平水于远月价格，主要为套利商交易，下游轮胎厂刚需补货。

5. 进口及库存情况

• 中国10月进口天胶：20.41万吨，环比-16.76%，同比-12.74%。
• 1-10月累计进口天胶：187.13万吨，累计同比+7.88%。
• 混合胶进口：10月进口20.84万吨，环比-18.92%，同比-26.25%。
• 青岛港口库存：截至本周一，保税区及一般贸易库存分别为6.4万吨和26.57万吨，较上周分别减少2.4万吨和0.01万吨，入库量低，出库量高，维持净出库状态。
• 库存拐点：累库拐点不断延迟，中长期难以大幅累库，中期利好逐步夯实。

6. 加工利润

• 泰国：成品加工利润上扬，不同胶种间生产积极性由强到弱，浓缩胶乳、三号烟片、20号标胶及混合胶。
• 海南：浓乳加工利润下滑，全乳胶厂利差收窄，原料抢夺预期升温。
• 云南：盘面交割利润走高，干胶生产心态好转。

7. 事件

• 暂无重大事件影响市场。

关键信息汇总

结论

综上所述，短期橡胶市场受供应端支撑偏强，原料价格维持高位，库存持续净出库，需求端保持稳定，沪胶价格有所抬升。整体市场基本面暂无重大多空驱动，预计短期震荡偏强。中长期来看，累库拐点延迟，利好逐步夯实，市场仍有上涨潜力。