20260510-华泰期货-化工周报_雨水恢复_国内天胶产出或回升_16页_4mb

雨水恢复，国内天胶产出或回升

核心内容概述

本报告分析了国内天然橡胶市场及丁二烯橡胶市场的近期动态，包括价格、供应、需求、库存以及市场策略和风险因素。整体来看，国内天然橡胶市场在降雨缓解干旱后，供应仍偏紧，成本支撑较强，胶价或延续偏强运行。而丁二烯橡胶市场则因上游利润修复和供应逐步回升，价格或逐步回落。

主要观点

1. 原料与价差

• 泰国胶水：价格为84.75泰铢/公斤，较前一日上涨0.75泰铢/公斤。
• 泰国杯胶：价格为67.00泰铢/公斤，较前一日上涨2.00泰铢/公斤。
• 云南胶水：价格为17000元/吨，无变动。
• 海南胶水：价格为17600元/吨，无变动。
• RU基差：-130元/吨，较前一日上涨15元/吨。
• NR基差：441元/吨，较前一日下跌88元/吨。
• BR基差：-35元/吨，较前一日下跌75元/吨。

2. 供应数据

• 青岛港口入库率：7.58%（+1.94%），其中保税库入库率3.17%（-3.05%），一般贸易入库率8.42%（+2.89%）。
• 高顺顺丁开工率：53.65%（+9.42%），产量为21540吨。
• 丁二烯港口库存：37500吨（-4000吨）。
• 顺丁橡胶生产企业库存：24950吨（+1700吨）。
• 顺丁橡胶贸易商库存：7250吨（-590吨）。

3. 需求数据

• 全钢胎开工率：47.29%（-19.18%）。
• 半钢胎开工率：43.89%（-30%）。
• 山东省全钢胎库存天数：38.88天（+0.06天）。
• 山东省半钢胎库存天数：43.65天（+0.10天）。
• 橡胶鞋材开工率：无具体数据。
• 橡胶管产能利用率：无具体数据。
• 输送带产能利用率：无具体数据。

4. 库存数据

• 青岛港口天然橡胶库存：711133吨（-5169吨）。
• 天然橡胶社会库存：1318780吨（-14791吨）。
• 上海期货交易所RU库存：134030吨（+4860吨）。
• NR期货库存：36389吨（+0吨）。
• 顺丁橡胶厂内库存：24950吨（+1700吨）。
• 顺丁橡胶贸易商库存：7250吨（-590吨）。
• 丁二烯期货库存：无具体数据。
• 丁二烯港口库存：37500吨（-4000吨）。

市场分析

天然橡胶市场

• 国内主产区近期降雨缓解了干旱，但因处于开割初期，工厂抢原料现象仍存，供应增加缓慢。
• 5月国内到港量处于低位，海外输入性供应压力尚未显现。
• 海内外原料价格高位，成本端支撑较强。
• 全球5月转为厄尔尼诺气候，市场对供应的担忧持续，或支撑胶价。
• 下游轮胎需求五一节后有所回升，但中间端库存偏高，开工率难以继续提升。

丁二烯橡胶市场

• 5月顺丁橡胶供需转弱，上游丁二烯价格回落，生产利润修复，目前小幅盈利。
• 供应逐步回升，但下游轮胎厂需求尚无亮点。
• 丁二烯价格受下游开工回升和上游部分装置检修支撑，但美伊谈判若向好，可能对价格产生向下拉力。
• 总体预计丁二烯价格将逐步回落。

市场策略

• RU及NR：谨慎偏多，因供应端支撑较强，下游需求虽有限，但整体胶价或延续偏强运行。
• BR：谨慎偏空，上游原料支撑减弱，顺丁橡胶或回归基本面，价格或偏弱运行。

风险因素

• 伊朗冲突事件进展：可能影响全球市场供需。
• 上游原料价格变化：对成本端有直接影响。
• 国内外橡胶主产区天气变化：影响产量和供应。
• 国储政策变化：可能对市场产生政策性影响。
• 需求预期变化：如轮胎需求波动，可能影响整体市场走势。

关键信息总结

图表说明

• 图表涵盖了价格走势、库存变化、开工率、产量、毛利等多维度数据，为市场分析提供直观参考。
• 信息来源包括隆众资讯、华泰期货研究院等，确保数据的权威性和可靠性。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

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