策略周期行业月度跟踪2018年第6期：第三产业用电量同比增速继续提升-20180626-兴业证券-33页-4mb

策略分析师团队总结报告

核心内容

本报告由兴业证券策略周期行业团队发布，涵盖2018年5月及6月主要行业数据的跟踪分析，涉及上游能源与资源、中游原材料、下游需求品及其它行业。报告重点分析了PPI环比增速、煤炭、原油、有色金属、钢材、水泥、化工、造纸、电力、机械、房地产、汽车、交通运输、银行及非银行金融等行业的走势与变化，同时包含风险提示与相关图表数据。

主要观点

1. PPI环比增速预计继续回升

• 2018年5月，全部工业品PPI同比上涨4.1%，环比增速转为正值，为0.40%。
• 6月以来，煤炭期货价格大幅回升，其他大宗产品价格未出现大幅下跌，预计6月PPI环比增速可能继续提升。

2. 上游能源与资源行业

• 原油和天然气：
  • 国际油价5月冲高回落，Brent原油期货价格上涨3.84%，NYMEX轻质原油价格下跌2.23%。
  • NYMEX天然气价格上涨6.80%，6月至今略有回落。
• 煤炭：
  • 国际动力煤价格5月大幅回升，6月涨势放缓。
  • 国内动力煤现货价格偏弱，环渤海动力煤价格5月下跌0.35%，6月至今基本持平。
• 有色金属：
  • LME金属5月出现分化，6月至今多数下跌，锌跌幅最大（-8.29%），铜跌幅最小（-1.82%）。
  • 贵金属方面，COMEX黄金5月下跌1.10%，6月至今下跌2.74%；COMEX银5月上涨0.35%，6月至今下跌0.31%。
• 稀土：
  • 部分稀土价格5月上涨，其中氧化钆上涨13.74%，6月至今继续上涨14.58%。
• 钴与钨：
  • 钴价5月下跌6.39%，6月至今下跌10.44%。
  • 钨价5月与6月至今均保持稳定。

关键信息

上游能源与资源

中游原材料

• 钢材：
  • 螺纹钢期货5月上涨2.5%，6月至今下跌0.2%。
  • 线材价格5月底与4月底持平，6月至今仍持平。
  • 板材价格5月平均上涨1.8%，6月至今平均下跌0.2%。
• 水泥：
  • 水泥价格5月回升，6月至今相对平稳。
  • 17城市水泥平均挂牌价42.5级为475.88元/吨，32.5级为385.59元/吨。
• 化工：
  • 粘胶短纤5月上涨5.07%，6月至今上涨2.76%。
  • 腈纶短纤5月上涨3.05%，6月至今上涨9.44%。
  • 天然橡胶6月大跌10.81%，受中美贸易战影响。
  • PTA期货5月上涨2.36%，6月至今下跌1.71%。
  • PVC期货5月下跌2.04%，6月至今上涨0.07%。
• 造纸：
  • 白卡价格持续回落，5月下跌6.22%，6月再跌13.13%。
  • 国内木浆出厂平均价5月下跌1.17%，6月至今下跌1.21%。
  • 其他纸品5月多有上涨，6月多有回落。

中游工业品

• 机械：
  • 金属制品业收入增速下滑，净利润增速下降。
  • 通用设备制造业收入增速增加，净利润增速上升。
  • 专用设备制造业收入与净利润增速均上升。
  • 运输设备制造业收入增速下降，净利润增速下降。
  • 仪器仪表制造业收入与净利润增速均上升。

下游需求品

房地产

• 2018年5月，全国70个大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨5.40%，环比上涨0.80%。
• 一线城市房价同比增速下降，二线城市同比增速略有回升。
• 房地产开发投资完成额同比增长10.2%，增速较前值有所回落。
• 房屋新开工面积同比增长10.8%，增速较前值有所上升。
• 土地市场成交溢价率上升，5月为23.38%，1-5月成交土地总价累计同比增长26.12%。

汽车

• 1-5月全国汽车销量累计同比增长5.71%，其中乘用车5月同比增长5.09%，商用车4月同比增长9.10%。
• 新能源汽车产销持续高增长，5月产量9.6万辆，同比增长88.24%；销量10.2万辆，同比增长126.67%。

其它行业

交通运输

• 2018年5月，全国货物周转总量同比增长1.60%，增速较上月大幅回升。
• 铁路货运同比增长4.60%，公路货运同比增长6.70%，水路货运同比下降2.50%。
• 沿海港口货物吞吐总量同比增长3.60%，BDI指数5月下跌18.72%，6月回升22.29%至1333点。

银行

• 5月，3个月及以下理财产品平均收益率下降8.8个bp，6个月及以上理财产品平均收益率下降10.5个bp。
• 截至6月17日，3个月及以下理财产品平均收益率下降至4.8%，6个月及以上理财产品平均收益率上升4.6个bp。

非银行金融

• 保险：
  • 2018年4月保费累计同比下降7.84%，增速较2017年同期有较大下降，但较3月有所回升。
• 券商：
  • 2018年5月股票融资总额为441亿元，1-3月累计融资6294亿元，累计同比下降21%。
  • 5月末，融资融券余额环比上升0.59%，6月至今下降6%。

风险提示

• 本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议。
• 不构成任何对板块或个股的推荐或建议。
• 使用前请详细阅读末页“重要声明”。