20180715-天风证券-一周煤炭动向_6月用电量同比增速8_三产和城乡居民生活用电继续高增速_21页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容

2018年7月15日发布的煤炭行业周报，重点分析了动力煤、焦煤和焦炭市场的运行情况，并回顾了行业动态和个股表现。

主要观点

动力煤市场

• 价格走势：本周国内动力煤稳中偏弱，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为671元/吨，周环比下降7元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存692.5万吨，周环比上升28.5万吨；六大电厂库存1,508.6万吨，周环比上升18.24万吨，库存可用天数为20.43天，处于历史同期偏高水平。
• 需求与供给：沿海六大电厂日耗煤量均值为73.92万吨，周环比下降3.54万吨，但同比增加6.71万吨。水电出力增长显著，三峡入库流量均值达40,214立方米/秒，同比上涨60.4%，对火电需求形成挤压。环保督察结束，部分煤矿复产，但整体供应仍受限制。
• 进口煤：澳洲5500大卡煤价约78美元/吨，周环比下降1美元；印尼3800大卡煤价约48美元/吨，周环比下降1美元。进口煤价格优势减弱，国内需求较低。
• 市场预期：短期内动力煤价格受高库存影响上涨乏力，需关注下游日耗和电厂库存变化。同时，半年报业绩预告密集发布，关注业绩超预期的标的。

焦煤市场

• 价格走势：京唐港主焦煤价格为1760元/吨，与上周持平。
• 需求情况：焦企综合开工率82.76%，周环比上涨1.75%，主要在西北和华东地区。焦炭第三轮降价落地，下游需求受抑制。
• 库存情况：钢厂炼焦煤库存合计778.62万吨，环比增加4.78万吨；独立焦化厂库存合计775.62万吨，环比增加5.88万吨，库存可用天数15.51天，处于相对高位。
• 供给情况：矿方开工率高位运行，环保限产有所放松，但后续需关注限产政策的影响。

焦炭市场

• 价格走势：天津港一级焦平仓价2350元/吨，周环比下降100元/吨，累计跌幅达250元/吨。
• 需求情况：高炉开工率70.86%，环比微幅下降0.69%，但焦炭消费仍处于高位。环保限产预期下，需求支撑力减弱。
• 库存情况：钢厂焦炭库存419.86万吨，环比下降2.71万吨；焦化厂焦炭库存34.31万吨，处于近五年同期最低水平。
• 市场预期：焦炭价格或继续走弱，需关注环保限产政策对需求的影响。

关键信息

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价大幅下跌。
• 环保政策变化：可能影响煤矿生产及焦炭需求。
• 进口煤放开：可能对国内市场形成冲击。
• 气温不及预期：可能影响电力需求。
• 先进产能释放：可能增加市场供应，抑制价格。

市场表现

• 上证综指：周上涨16.07点，涨幅0.59%。
• 沪深300指数：周上涨33.51点，涨幅0.10%。
• 中信煤炭指数：周下跌26.52点，跌幅-1.72%，跑输大盘。
• 个股表现：*ST安泰、蓝焰控股、雷鸣科化、百花村、山西焦化涨幅居前；中国神华、平庄能源、陕西黑猫、露天煤业、大有能源跌幅较大。

行业动态

• 国家统计局数据：6月份CPI同比上涨1.9%，PPI同比上涨4.7%。
• 环保督察结束：内蒙古环保督察“回头看”结束，符合环保要求的煤矿逐步复产，但整体煤价运行平稳。
• 进口煤数据：6月份进口煤炭2546.7万吨，同比增长17.9%；1-6月累计进口1.46亿吨，同比增长9.9%。
• 大商所调整焦煤期货合约标准：新标准更贴近现货使用习惯，提升企业避险效率。

总结

本周煤炭市场整体偏弱，动力煤和焦煤价格均小幅下降，库存处于高位，下游需求受抑制。进口煤价格优势减弱，对国内煤价影响有限。环保政策对煤矿生产和焦炭需求有显著影响，需关注后续政策变化及市场供需情况。短期来看，动力煤价格上涨乏力，焦炭价格或继续走弱。同时，半年报业绩预告密集发布，建议投资者关注业绩超预期标的。