煤炭行业周报总结（2014年第6周）
核心内容
2014年2月17日发布的煤炭行业周报指出，当前煤炭行业面临供需宽松的局面，叠加铁路运价上调，行业整体承压，维持“中性”投资评级。报告详细分析了国际与国内煤价、航运价格、库存变化及下游产业链的运行情况。
主要观点
- 国际煤价持续下跌：国际动力煤价已连续8周下跌，纽卡斯尔港现货价为77.16美元/吨，欧洲ARA三港动力煤价格为79.89美元/吨，南非RB动力煤价格为78.11美元/吨，均较上周有所下滑。
- 国内煤价普跌：港口及坑口煤炭价格普遍下跌，环渤海动力煤指数节后继续下跌，秦港动力末煤价格略有回升，但整体仍处于下行趋势。
- 铁路运价上调：从2月15日起，铁路货运价格上调，大秦线煤炭运价基价1由13.8元/吨升至15.5元/吨，基价2由0.0753元/吨公里升至0.089元/吨公里，导致吨煤运输成本增加11元，加重煤企成本负担。
- 沿海煤炭运价止跌回升：部分沿海运价出现回升迹象，如秦皇岛至上海、宁波、福州的运价分别上涨1.8元、2.3元、0.8元/吨。
- 煤炭库存下降：秦港煤炭库存降至800万吨以下，显示港口煤炭供应压力有所缓解。
- 下游产业链价格下跌：煤-焦-钢产业链价格继续下跌，钢材库存增加，螺纹钢、热轧板等价格均出现下跌，水泥价格亦有下降，房地产与汽车行业表现分化。
关键信息
一、国际煤价
| 港口 |
价格（美元/吨） |
周环比变化 |
| 纽卡斯尔 |
77.16 |
-0.57 |
| 欧洲ARA三港 |
79.89 |
-0.87 |
| 南非RB |
78.11 |
-1.79 |
| 澳大利亚BJ |
76.9 |
-1.4 |
二、国内煤价
港口煤价（元/吨）
| 煤种 |
价格 |
周环比变化 |
| 5500大卡动力末煤 |
515 |
+5 |
| 5000大卡动力末煤 |
455 |
+5 |
| 4500大卡动力末煤 |
380 |
0 |
坑口煤价（元/吨）
| 煤种 |
价格 |
周环比变化 |
| 大同弱粘煤 |
440 |
-5 |
| 古交2号焦煤 |
630 |
-30 |
| 开滦肥精煤 |
975 |
-50 |
| 石家庄焦精煤 |
1050 |
-50 |
| 邢台1/3焦精煤 |
1000 |
-30 |
| 晋城无烟末煤 |
510 |
-10 |
| 晋城无烟小块 |
840 |
-20 |
| 晋城无烟中块 |
880 |
-20 |
| 阳泉洗小块 |
760 |
-50 |
| 阳泉洗中块 |
850 |
-50 |
三、航运价格
| 运价（元/吨） |
周环比变化 |
| 秦皇岛至广州 |
32.5 |
| 秦皇岛至上海 |
24.1 |
| 秦皇岛至宁波 |
28.8 |
| 秦皇岛至福州 |
34.6 |
四、煤炭库存
| 港口 |
库存（万吨） |
周环比变化 |
| 秦皇岛港 |
771 |
-71 |
| 广州港 |
296 |
+17 |
五、下游行业变化
钢铁行业
- 钢材库存：全国26城市长材和23城市板材库存总和为1984万吨，较上周增加11.18%。
- 钢材价格：上海螺纹钢价格下跌70元至3240元/吨，热轧板价格下跌30元至3500元/吨。
焦炭行业
- 焦炭价格：唐山二级冶金焦价格为1285元/吨，周环比下跌35元/吨；河津二级焦炭价格为1060元/吨，周环比下跌105元/吨。
水泥行业
- 水泥价格：上海42.5标号水泥价格为455元/吨，周环比下跌35元/吨；合肥42.5标号水泥价格为395元/吨，周环比持平。
房地产行业
- 房屋新开工面积：2013年1-12月累计20.12亿平方米，同比增长13.5%。
- 商品房销售面积：13.06亿平方米，同比增长17.3%。
- 房地产开发投资：8.6亿元，同比增长19.8%。
工业数据
- 工业增加值：当月同比为9.7%。
- 发电量：当月值为4780亿千瓦时，同比增长8.31%。
- 汽车产量：当月值为230万辆，同比增长22.9%。
- 挖掘机产量：当月值为13618吨，同比增长30.7%。
风险提示
投资评级
- 行业评级：中性（相对表现与市场持平）
- 公司评级：
- 中国神华：买入
- 大有能源：买入
- 兰花科创：买入
- 永泰能源：增持
- 潞安环能：增持
数据来源
- 国际煤价数据：sxcoal
- 国内煤价数据：sxcoal，兴业证券研究所
- 电力数据：国家统计局
- 钢铁、水泥数据：我的钢铁网
- 有色金属数据：上海期交所
- 投资评级标准：兴业证券研究所
